Анализ основных тенденций развития мирового рынка золота в условиях финансовой нестабильности и неопределенности

Статья посвящена исследованию основных тенденций развития мирового рынка золота, спросу и предложению на мировом рынке, динамике добычи золота разными странами мира, определению стран-лидеров и ведущих добывающих государств, выявлению факторов, сдерживающих развитие отрасли и перспектив развития золотодобывающей отрасли в России.
Ключевые слова: золото, золотодобывающие отрасли, спрос на золото, золото в ювелирной промышленности, золото в промышленности, спрос, предложение, хеджирование добычи, монеты, слитки, вторичная переработка, добыча золота, цена на золото, структура мирового потребления золота.Analysis of the main trends in the development of the global gold market in conditions of financial instability and uncertainty
Annotation
The article is devoted to the study of the main trends in the global gold market, supply and demand in the world market, the dynamics of gold mining in different countries of the world, the definition of leading countries and leading mining states, identifying factors hindering the development of the industry and prospects for the development of the gold mining industry in Russia.
Keywords: gold, gold mining, demand for gold, gold in the jewelry industry, gold in industry, demand, supply, mining hedging, coins, bullion, recycling, gold mining, gold price, structure of world gold consumption
История золота неразрывно связана с историей развития человечества. Поскольку оно тысячелетиями являлось мировыми деньгами, формируя при этом валютно-финансовые отношения между различными странами. На сегодняшний день добычей золота занимается более шестидесяти стран мира. Причем основные страны, добывающие золото, являются наиболее успешными и динамично развивающимися, среди них – Китай, Россия, США, Канада, Мексика, Индонезия и др. Это объясняется тем, что эффективное управление природным богатством страны способствует экономическому росту и повышению уровня благосостояния населения страны [3].
В 2017 году  сегмент мировой экономики, связанный с золотом, в целом демонстрировал позитивную динамику. Несмотря на некоторое снижение спроса, биржевые котировки драгоценного металла пробили психологически важный уровень 1300 долларов за унцию и выросли по итогам года.
Добыча золота увеличилась на 0,2 % и составила 3268,7 тонны. При этом большинство крупнейших золотодобывающих компаний зафиксировали падение производства. Мировой спрос на золото в 2017 году упал на 7%, до 4071,7 тонны. Приток золота в ETF значительно (на 63%) сократился и составил 202,8 тонны. Резкое падение объема розничных инвестиций в США привело к сокращению мирового спроса на монеты и слитки. Закупки со стороны центральных банков тоже снизились – на 5%, до 371,4 тонны, самыми активными покупателями были Россия и Турция [7].
Возобновлению спроса на ювелирные украшения (рост на 4%, до 2135,5 тонны) способствовали закупки в Индии и Китае. Более широкое использование золота в смартфонах и технике привело к росту промышленного спроса (на 3%, до 332,8 тонны) – впервые с 2010 года спрос на золото для технологических нужд показал положительную динамику.
Предложение на рынке золота в 2017 году сократилось на 4%, до 4398,4 тонн. Добыча достигла 3268,7 тонны, тогда как переработка вторсырья упала на 10%. Ужесточение экологических требований в Китае (крупнейший мировой производитель) привело к снижению производства золота в стране на 9%. Мировой хедж-портфель сократился на 30,4 тонны.
Таблица 1
Анализ спроса и предложения на рынке золота 2016-2017 гг. (тонн в год) [10]
Показатель 2016 год 2017 год Изменение, +/- Прирост, %
Предложение
Добыча золота 3263 3268,7 5,7 0,2
Хеджирование добычи 32,8 -30,4 -63,2 Вторичная переработка 1295,1 1160 -135,1 -10
Всего 4590,9 4398,4 -192,5 -4
Спрос
Ювелирный 2053,6 2135,5 81,9 4
Промышленный 323,4 332,8 9,4 3
Инвестиционный 1595,3 1231,9 -363,4 -23
-монеты и слитки 1048,7 1029,2 -19,5 -2
-ETF 546,8 202,8 -344 -63
Центробанки 389,8 371,4 -18,4 -5
Всего 4362,2 4071,7 -290,5 -7
Цена на золото (долларов за унцию) 1250 1257 7 Наибольший спрос приходится на ювелирную промышленность, которая возросла на 4 % по сравнению с 2016 годом. Также отмечается тенденция спроса на золото в промышленности который возрос на +3 % составив +9,4 тонн в год. Что касается инвестиционного спроса, то здесь наблюдается спад спроса на 363,4 тонны. Также не востребованными остаются монеты и слитки -2%, а также ЕTF -63%
Китай с большим отрывом продолжает удерживать лидирующие позиции в сфере золотодобычи. Согласно опубликованным данным, золотодобывающие компании Поднебесной в прошлом году добыли около 440 тонн желтого металла, зафиксировав небольшое падение по сравнению с 2016 годом. Второе место в рейтинге занимает Австралия с 300 тоннами добычи золота за прошлый год. Страна увеличила свои показатели на 3,27 %. Золотодобывающая промышленность в Австралии — ключевая отрасль страны. Россия расположилась на третьем месте в рейтинге крупнейших золотодобытчиков мира с годовым объемом добычи 255 тонн [5].
Таблица 2
Добыча золота в странах мира, т. [10]
Страны 2010 год 2011 год 2012 год 2013 год 2014 год 2015 год 2016 год 2017 год Изменения к 2010 году
Китай 341 371 413 438 478 450 453,5 440 99
Австралия 261 259 251 268 274 279,2 290,5 300 39
Россия 189 200 213 232 247 249,5 253,5 255 66
США 231 233 231 230 209 218,2 236 245 14
Индонезия 140 120 89 111 116 176,3 168,2 80 -60
Канада 104 108 108 133 152 159 165 180 76
Перу 185 188 180 188 173 175,9 164,5 155 -30
ЮАР 203 202 177 177 159 151 150 145 -58
Мексика 79 89 101 120 118 135,8 120,5 110 31
Гана 92 91 96 107 107 95,1 95 80 -12
Всего в мире 2734 2829 2850 3042 3131 3208 3222 3150 416
Наглядно динамика добычи золота среди стран мира представлена на рисунке 1. Которая наглядно показывает лидеров производства.
Рис. 1 Динамика добычи золота на мировом рынке
Несмотря на продолжающееся несколько лет падение объема добычи, канадская горнодобывающая компания Barrick Gold Corporation остается лидером отрасли.
Barrick работает в сфере добычи, разведки и разработки проектов на четырех континентах и имеет большие земельные участки на некоторых из самых богатых и перспективных минеральных месторождений. Видение компании заключается в том, чтобы быть лучшей в мире золотодобывающей компанией, работая безопасным, прибыльным и ответственным образом [7].
Если прогноз на текущий год сбудется, лидера может потеснить Newmont Mining Corporation – горнодобывающая компания  из США. Фирма основана в 1916 году в Нью-Йорке Уильямом Бойсом Томпсоном как многоотраслевой холдинг. На сегодняшний день Newmont Mining Corporation занимается разработкой месторождений руд в различных странах мира – как самостоятельно, так и через владение долями в уставном капитале отраслевых компаний. В отличие от Barrick, показатели Newmont в последние годы достаточно стабильны.
На третьей позиции рейтинга с достаточно существенным отставанием находится фирма AngloGold Ashanti. Компания была образована в 2004 году путем слияния AngloGold и Ashanti Goldfields Corporation. Сегодня AngloGold имеет 20 проектов в 10 странах на 4 континентах. Большая часть активов компании находится в Южной Африке (43%).
Компании, работающие в России, пока достаточно существенно отстают от лидеров. Есть надежда, что после освоения месторождения Сухой лог корпорацией Полюс будет сделан серьезный рывок в рейтинге, но говорить что-либо конкретное на данной стадии разработки прииска пока рано.
Россия с 1 ноября 2017 г. начала, помимо покупки золота на внебиржевом рынке, выставлять заявки на приобретение золота на ПАО «Московская биржа» по инструменту GDLRUB_TOM (контракт на покупку одного грамма золота с расчетом завтра, т.е. в следующую торговую сессию), что делается для увеличения контрагентов ЦБ России и развития организованного рынка драгоценных металлов [9].
В связи с возрастающей важностью сделок с золотом актуальным представляется рассмотрение регулирования сделок на международном уровне и того, какие изменения предполагается внести в российское законодательство с целью стимулирования развития рынка золота.
На российском рынке активность частных инвесторов относительно низкая. Основными покупателями золота в России является Правительство РФ и ЦБ РФ, поскольку они могут приобретать золото, не облагаемое НДС при покупке, тогда как физические лица и институциональные покупатели платят НДС в размере 18%. Однако в июле 2017 г. на совещании при Комитете Государственной Думы по финансовому рынку представители Всемирного совета по золоту (the World Gold Council)1 озвучили предложение отменить НДС при покупке инвестиционного золота 999,9 пробы, которое не должно использоваться для ювелирных целей.
Отмена НДС при покупке золота частными лицами позволит стимулировать розничную торговлю золотом, которая сможет вырасти, по некоторым оценкам, на 50 тонн в год в долгосрочной перспективе, что представляется вполне разумным, учитывая, что в некоторых странах, таких как Китай или Белоруссия, НДС на приобретение золота равен 0%, а в США составляет в среднем 1%. НДС на золото возник в связи с исключением золота из списка ценностей, относящихся к валютным, в 2003 г. и сохранением понятия «валютные ценности» только за иностранной валютой и ценными бумагами, номинированными в иностранной валюте. Таким образом, золото стало приравниваться к товару, и на него, как следствие, возник НДС.
В настоящее время планируется ввести изменения в Гражданский кодекс РФ по регулированию операций по вкладам в связи с принятием в июле 2017 г. Государственной Думой в третьем чтении законопроекта, который должен позволить заключать договоры банковского вклада в драгоценных металлах, т.е. будет открываться не счет, привязанный к металлу, а счет непосредственно в металле, что означает: банк принимает металл и обязуется возвратить вкладчику металл того же наименования и той же массы или выдать сумму, эквивалентную стоимости этого металла, при этом на такие вклады не распространяется страхование Агентства по страхованию вкладов [2].
Счет может быть открыт в российском банке с капиталом не менее 20 млрд руб. Данные положения будут регулироваться ст. 859.1 ГК РФ «Об особенностях банковского счета в драгоценных металлах», введенных в ходе поправок и принятия Федерального закона от 26 июля 2017 г. № 212-ФЗ «О внесении изменений в части первую и вторую Гражданского кодекса Российской Федерации и отдельные законодательные акты Российской федерации», который должен вступить в силу 1 июня 2018 г. [2].
Вместе с тем еще одно изменение, произошедшее в России относительно использования золота как одного из дополнительных инструментов рефинансирования, связано с решением ЦБ РФ с 3 апреля 2017 г. прекратить использовать его в качестве обеспечения при выдаче кредитов коммерческим банкам. Возможно, отмена после шести лет применения (2011–2017) связана со сложностью его использования (например, высокие затраты на физическую транспортировку золота), недостаточным спросом на этот инструмент со стороны коммерческих банков. [1].
Некоторые страны стали использовать золото в качестве обеспечения для своей криптовалюты. Так, Киргизия первая из стран ЕАЭС намерена провести ICO, направленное на привлечение инвестиций в кратчайшие сроки для разработки золотых месторождений. Каждый токен криптовалюты, получившей название GoldenRock, будет обеспечен золотым эквивалентом. Так что после разработки месторождения владелец криптовалюты сможет обменять ее на золото. Ответственным за генерацию токенов назначена киргизская госкомпания «Торговый дом Кыргызстана» (ТДК). [7].
Значительным шагом по укреплению роли золота и дестабилизации и без того необеспеченного американского доллара стала инициатива КНР по внедрению фьючерсных контрактов на сырую нефть в юанях, обеспеченных золотом, которые планируется активно использовать уже в этом году. Нововведение позволит также отвязать фьючерсные контракты от цены на нефть марки Brent или WTI (два эталонных контракта, номинированных в долларах США). Россия, как и другие страны, смогут, обходя санкции, торговать в юанях и обменивать их на золото. Уже с апреля 2016 г. Китай запустил на своей бирже в Шанхае (Shanghai Gold Exchange) торговлю фьючерсами на золото. Это первый в Китае товарный фьючерсный контракт, который открыт для иностранных компаний, таких как нефтяные компании, торговые компании и инвестиционные фонды. Обмен нефти на золото знаменует стратегически важный сдвиг, сопровождаемый отказом от обмена нефти на казначейские обязательства США, что приведет к росту и укреплению цены на нефть и золото, соответственно.
Летом 2017 г. Лондонская биржа металлов (the London Metal Exchange, LME), представляющая крупнейший рынок опционных фьючерсных контрактов на основе драгоценных металлов, начала продажу золота посредством новых спот-контрактов LMEprecious на внебиржевом рынке (OTC). Внебиржевой характер торговли подразумевает, что нет фактической локации биржи и торговля осуществляется за счет дилеров, которые могут не всегда называть одну и ту же цену своим покупателям.
Высокое значение золота подтверждается уже четвертым Соглашением по золоту между центральными банками еврозоны, Швейцарии и Швеции, которое вступило в силу 27 сентября 2014 г. и должно действовать на протяжении пяти лет, что особо приветствовалось Всемирным советом по золоту. Соглашение представляет собой принятие центральными банками на себя обязательств по ограничению продажи золота для недопущения подрыва функционирования глобального рынка золота.
Очень остро стоит проблема воспроизводства сырьевой базы золотодобывающих предприятий. Бюджетных средств не хватает для поисково-оценочных работ, которые завершаются открытием новых месторождений. Основа отрасли – геологическая разведка, а нынешний объем инвестиций в нее недостаточен. Пока прирост запасов идет за счет доразведки и переоценки старых месторождений, но это не может продолжаться долго.
Золотодобытчики готовы вкладывать собственные средства в геолого-разведочные работы на стадии поисков, но для этого необходима государственная поддержка, в частности упрощение порядка получения недропользователями новых объектов как для поисков и оценки, так и для разведки и разработки [6].
В сфере лицензирования этап согласования всех видов проектов, прохождения всех экспертиз, включая Главгосэкспертизу, в России очень затянут, и эту проблему тоже нужно решать в ближайшее время.
Опираясь на изученные материалы, можно предположить, что перспективы развития золотодобывающей отрасли во многом зависят от государственного финансирования, которое может:
-задействовать инструменты стимулирования во всех регионах страны добычи золота из истощенных россыпей;
- обеспечить выполнение достаточного объема научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ для создания надежных основ прогноза и поисков не выходящих на поверхность месторождений золота;
-осуществить за счет федерального бюджета финансирование требуемого объема поисковых работ на золото на перспективных участках, выявленных в результате региональных и тематических исследований [2].
Таким образом, на основании вышесказанного можно сделать следующие выводы.
1. Золото является уникальным активом, который может обеспечить долгосрочный рост, обеспечивающий при этом эффективную диверсификацию и защиту от риска.
2. Золото может выступать в качестве эффективного инструмента по укреплению цен на нефть и их выравнивания.
3. Золото, имея долгосрочную траекторию роста, представляет собой высоколиквидный класс активов, в связи с чем может быть использован суверенными фондами благосостояния в случае необходимости.
4. В условиях возрастающей финансовой нестабильности и неопределенности можно предполагать и дальнейшее укрепление золота как одного из ключевых финансовых активов государств.
5. Несмотря на спад производства, странами мира продолжаются наращиваться обороты по добыче золота и производятся поиски новых месторождений.
Список использованных источников:
Федеральный закон от 10 декабря 2003 г. № 173-ФЗ (ред. от 01 сентября 2017 г.). «О валютном регулировании и валютном контроле» [электронный ресурс] – Режим доступа. – URL: http://www. consultant.ru/document/cons_doc_LAW_45458/08fc5 6bd86e19a3adf05254e1449e3ae4694df32/ (дата обращения 28.11.2018)
Федеральный закон от 26 июля 2017 г. № 212-ФЗ «О внесении изменений в части первую и вторую Гражданского кодекса Российской Федерации и отдельные законодательные акты Российской Федерации» [электронный ресурс] – Режим доступа. – URL: http:// www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_9027/6dd1cfbd648c9371dd67afdf889700d6acec1ebe/ (дата обращения 28.11.2018)
Аникин, А.Н. Золото: международный экономический аспект / А.Н. Аникин. -М: Международные отношения, 2014. – 124 с.
Борисович, В.Т. Динамика и структура предложения на мировом рынке золота в условиях экономического кризиса / В.Т. Борисович, С.Ю. Гаганов // Разведка и охрана недр. - 2015. - № 1. - С. 54–57.
Борисович В.Т. Э.А. Анализ производства золота лидерами современного рынка / В.Т. Борисович, Б.С. Маджидов, Э.А. Гараев // Разведка и охрана недр. - 2018. - № 4. - С. 59–63.
Верхозин, С. Вторичная переработка [электронный ресурс] – Режим доступа. – URL: www.mining.com (дата обращения 28.11.2018)
Мировая золотодобывающая отрасль [электронный ресурс] – Режим доступа. – URL: https://people.conomy.ru/blog/economics/358.html (дата обращения 28.11.2018)
Наталенко, А.Е. Основные направления развития минерально-сырьевой базы Российской Федерации / А.Е. Наиаленко, В.А. Пак, А.П. Ставский // Минеральные ресурсы России. Экономика и управление. - 2017. - № 1. - С. 2–8.
Полюс. Отчеты и результаты [электронный ресурс] – Режим доступа. – URL: http://polyus.com/ru/investors/results-and-reports (дата обращения: 28.11.2018)
Рюхаев, Е.В. Итоги добычи золота на мировом рынке в 2017 году / Е.В. Рюхаев // Золото и технологии. - 2018. - № 1(39). - С. 44-47.
ReferencesFederal Law of December 10, 2003 No. 173-FZ (as amended on September 1, 2017). “On Currency Regulation and Currency Control” [electronic resource] - Access Mode. - URL: http: // www. consultant.ru/document/cons_doc_LAW_45458/08fc5 6bd86e19a3adf05254e1449e3ae4694df32/ (circulation date 11/28/2018)
Federal Law of July 26, 2017 No. 212-ФЗ “On Amendments to Parts One and Two of the Civil Code of the Russian Federation and certain legislative acts of the Russian Federation” [electronic resource] - Access Mode. - URL: http: // www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_9027/6dd1cfbd648c9371dd67afdf889700d6acec1ebe/ (appeal date 11/28/2018)
Anikin, A.N. Gold: international economic aspect / A.N. Anikin. -M: International Relations, 2014. - 124 p.Borisovich, V.T. Dynamics and supply structure on the world gold market in the conditions of economic crisis / V.Т. Borisovich, S.Yu. Gaganov // Exploration and protection of mineral resources. - 2015. - № 1. - P. 54–57.
Borisovich V.T. E.A. Analysis of gold production leaders of the modern market / V.T. Borisovich, B.S. Madzhidov, E.A. Garayev // Exploration and protection of mineral resources. - 2018. - № 4. - P. 59–63.
Verkhozin, S. Recycling [electronic resource] - Access Mode. - URL: www.mining.com (appeal date 11/28/2018)
World gold mining industry [electronic resource] - Access Mode. - URL: https://people.conomy.ru/blog/economics/358.html (appeal date 11/28/2018)
Natalenko, A.E. The main directions of development of the mineral resource base of the Russian Federation / A.E. Naialenko, V.A. Pak, A.P. Stavsky // Mineral Resources of Russia. Economics and Management. - 2017. - № 1. - p. 2–8.
The Pole. Reports and results [electronic resource] - Access mode. - URL: http://polyus.com/ru/investors/results-and-reports (appeal date: 11/28/2018)
Ryukhaev, E.V. Results of gold mining in the world market in 2017 / E.V. Ryuhaev // Gold and technology. - 2018. - № 1 (39). - p. 44-47.