Предпринимательский риск в деятельности фирмы и пути его снижения

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«КАЗАНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ

ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ»

Кафедра экономики производства

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине экономика фирмы

Тема: Предпринимательский риск в деятельности фирмы и пути его снижения

Автор курсовой работы Исламгалиева А.В.

Группа 222

Руководитель работы Хисамова Э.Д.

Казань 2008

Содержание

Введение 3

1. Понятие и экономическая сущность предпринимательского риска 5

1.1. Понятие предпринимательского риска 5

1.2. Классификация предпринимательского риска 8

1.3. Факторы предпринимательского риска 13

1.4. Функции предпринимательского риска 15

2. Показатели и методы оценки предпринимательского риска 17

2.1. Полнота информации - неотъемлемая часть оценки риска 17

2.2. Расчетно–аналитические методы оценки риска 18

2.3. Статистические методы оценки риска 21

2.4. Экспертные методы оценки риска 24

3. Пути снижения предпринимательского риска на коммерческих фирмах 26

3.1. Снижение риска – функция риск-менеджмента 26

3.2. Диверсификация риска 27

3.3. Распространенные способы снижения риска 28

3.4. Передача риска 30

3.5. Общие принципы снижения риска 34

Заключение 35

Библиография 37

Введение

Риск в той или иной степени всегда сопровож­дает любую активную деятельность человека, в том числе и хозяйственную, оказывая порой решающее влияние на ее результат.

Риск - это вероятность возникновения потерь, убытков, недопоступлений планируемых доходов, прибыли. Экономический или предпринимательский риск – это риск, возникающий при любых видах деятельности, связанных с производством продукции, товаров, услуг, их реализацией, товарно–денежными и финансовыми операциями, коммерцией, осуществлением социально–экономических и научно–технических проектов.

Фактор риска заставляет предпринимателя экономить финансовые и материальные ресурсы, обращать особое внимание на расчеты эффективности новых проектов, коммерческих сделок, принимать обоснованные уп­равленческие решения.

В последнее время проявляется все больший интерес к риску, изучению приемов и методов уп­равления риском и безопасностью. Актуальность данной тематики обуслов­лена как внешними, так и внутренними причинами. К числу внешних причин следует отнести усиление глобализации рыночных процессов и вследствие это­го рост конкуренции в достаточно жесткой форме, сокращение жизненного цикла товаров, индивидуа­лизацию потребительских качеств товаров, вовлечение все боль­шего числа мелких и средних предпринимателей, увеличение количества видов рисков и тяжести их последствий. К внут­ренним причинам можно отнести неумение адапти­роваться к переменам, отсутствие реалистического прогнозирования, отсутствие стратегической фоку­сировки, разрозненность информационных систем и т.д. [28, с.125].

Цель данной работы состоит в том, чтобы рассмотреть понятие предпринимательского риска в деятельности фирмы и пути его снижения. Для достижения данной цели были поставлены следующие задачи:

- раскрыть понятие и экономическую сущность предпринимательского риска;

- рассмотреть основные показатели и способы оценки предпринимательского риска;

- исследовать пути снижения предпринимательского риска.

Сейчас возникли новое научное направление — рискология (управление рисками), новые учебные дисциплины: «Управление рисками», «Риск-ме­неджмент», «Оценки финансовых рисков», новые, установленные Европейским сообществом ква­лификационные специальности: риск-менеджер, риск-исследователь, риск-техник, во многих компаниях работают специалисты, умеющие прогнозировать риски и управлять ими. Таким образом, риск является объективно существующим значимым фактором, который необходимо изучать для повышения эффективности деятельности фирмы.

1. Понятие и экономическая сущность предпринимательского риска

1.1 Понятие предпринимательского риска

«Под предпринимательским риском понимается возможная опасность потерь, вытекающая из специфики тех или иных явлений природы и видов деятельности человека» [12, с.283].

«В наиболее общем виде под предпринимательским риском пони­мают вероятность возникновения убытков или недополучения доходов по сравнению с прогнозируемым вариантом» [7, с.12].

«Предпринимательский риск - потенциально существующая веро­ятность потери ресурсов или неполучения доходов» [13, с.15].

«Предпринимательский риск — это баланс возможных доходов и убытков, баланс подверженности опасностям потерь, и этот баланс обеспечивается самим предпринимателем» [3, с.20].

«Предпринимательский риск - это возмож­ность наступления (опасность возникновения) неблагоприятного события, в результате ко­торого субъект, принявший решение, направ­ленное на достижение поставленной цели, теряет полностью или частично свои ресурсы недополучает ожидаемого дохода и несет не­предусмотренные замыслом дополнительные материальные и финансовые расходы» [10, с.13].

«В наиболее общем виде предпринимательский риск может быть определен как вероятность осуществления некоторого нежелательного события» [8, с.29].

«Риск — это возможность получения неожидан­ного результата при принятии решения в условиях неопределенности» [19, с.24].

«Предпринимательский риск заключается в возможности недостижения цели, ожидаемых результатов реализации принятого решения или осуществления запланированной деятельности вследствие объек­тивно существующей неопределенности. Риск реализуется через по­терю предпринимателем своих ресурсов, недополучение доходов или появление дополнительных расходов»

[5, с.547].

В современной научной литературе риск представляет собой сложную эконо­мическую управленческую категорию, при определении которой используются следующие подходы:

- с позиций финансовых результатов деятельности орга­низации, т.е. определение риска как экономической или финансовой ка­тегории, с которой могут быть связаны опасность полной или частичной потери ресурсов в результате коммерческой деятельности, недополучение доходов, появление дополнительных сверхплановых расходов [11, с.56].

- с точки зрения возможных отклонений от планируемо­го хода событий, т.е. определение риска как категории отклонения от цели. Здесь необходимо рассмотреть такие ситуации, как отклонение фактически установленных данных от типичного, устойчиво­го, среднего уровня или альтернативного значения оцениваемого при­знака; возможность отклонения каких-либо величин от некоторых ожидаемых значений; угроза потери контроля над величиной доходов (расходов) в ходе реали­зации проекта. Отсюда следует, что риск — это возможность отклонения каких-либо вели­чин от некоторых ожидаемых значений [9, с.64].

- с позиций возможности наступления какого-либо не­благоприятного события, т.е. определение риска как вероятностной кате­гории, с которой могут быть связаны следующие ситуации:

- риск — событие, способное причинять денежные убытки, покрытие ко­торых гарантирует договор страхования;

- риск — это событие, которое может произойти или не произойти, это действие в надежде на счастливый исход;

- под риском понимается вероятность возникновения не­благоприятных финансовых последствий в форме потери дохода или капитала в ситуации неопределенности условий осуществления его фи­нансовой деятельности;

- риск — это мера рассеивания (дисперсия) полученных в результате мно­жественного прогноза оценочных показателей (прибыль, рентабельность и т.д.) рассматриваемого решения;

- риск — это вариация распределения вероятностей всех возможных по­следствий рискованного хода дела [3, с.28].

В понятие риска как бы включаются три взаи­мосвязанных понятия: рисковое событие, последствия риска, отношение к риску. Под рисковым событием понимается реали­зация самого риска [3, с.34]. Произошедшее рисковое событие приводит к некоторым последствиям, которые могут носить как физический, так и психологический характер либо одновременно и то, и дру­гое. Последствия материального характера могут быть оценены в денежных единицах [19, с.27]. Сравнительная оценка возможных отрица­тельных и положительных последствий риска, а также вероятность рискового события могут быть положены в основу отношения субъекта к риску. В литературе о рис­ках различают, например, консервативное, умеренно агрессивное и агрессивное отношение к риску [4, с.46].

1.2 Классификация предпринимательских рисков

Сложность классификации предпринимательских рисков заключается в их многообразии. С риском предпринимательские фирмы сталкиваются всегда при решении как текущих, так и долгосрочных задач. Существуют определенные виды рисков, действию которых подвержены все без исключения предпринимательские организации, но наряду с общими есть специфические виды риска, характерные для определенных видов деятельности: так, банковские риски отличаются от рисков в страховой деятельности, а последние, в свою очередь, от рисков в производственном предпринимательстве.

Видовое разнообразие рисков очень велико - от пожаров и стихийных бедствий до межнациональных конфликтов, изменений в законодательстве, регулирующем предпринимательскую деятельность, и инфляционных колебаний.

С риском предприниматель сталкивается на разных этапах своей деятельности, и, естественно, причин возникновения конкретной рисковой ситуации может быть очень много. Обычно под причиной возникновения подразумевается какое-то условие, вызывающее неопределенность исхода ситуации. Различают:

- риск, связанный с хозяйственной деятельностью;

- риск, связанный с личностью предпринимателя;

- риск, связанный с недостатком информации о состоянии внешней среды.

По сфере возникновения предпринимательские риски можно подразделить на внешние и внутренние. Источником возникновения внешних рисков является внешняя среда по отношению к предпринимательской фирме. Предприниматель не может оказывать на них влияние, он может только предвидеть и учитывать их в своей деятельности. Таким образом, к внешним относятся риски, непосредственно не связанные с деятельностью предпринимателя. Речь идет о непредвиденных изменениях законодательства, регулирующего предпринимательскую деятельность; неустойчивости политического режима в стране, и других ситуациях, а соответственно и о потерях предпринимателей, возникающих в результате начавшейся войны, национализации, забастовок, введения эмбарго.

Источником внутренних рисков является сама предпринимательская фирма. Эти риски возникают в случае неэффективного менеджмента, ошибочной маркетинговой политики, а также в результате внутрифирменных злоупотреблений. Основными среди внутренних рисков являются кадровые риски, связанные с профессиональным уровнем и чертами характера сотрудников фирмы.

С точки зрения длительности во времени предпринимательские риски можно разделить на кратковременные и постоянные. К группе кратковременных относятся те риски, которые угрожают предпринимателю в течение конечного, известного отрезка времени, например транспортный риск, когда убытки могут возникнуть во время перевозки груза, или риск неплатежа по конкретной сделке.

К постоянным рискам относятся те, которые непрерывно угрожают предпринимательской деятельности в данном географическом районе или в определенной отрасли экономики, например риск неплатежа в стране с несовершенной правовой системой или риск разрушений зданий в районе с повышенной сейсмической опасностью.

По степени правомерности предпринимательского риска могут быть выделены: оправданный (правомерный) и неоправданный (неправомерный) риски.

Все предпринимательские риски можно также разделить на две большие группы в соответствии с возможностью страхования: страхуемые и нестрахуемые. Предприниматель может частично переложить риск на другие субъекты экономики, в частности обезопасить себя, осуществив определенные затраты в виде страховых взносов. Таким образом, некоторые виды риска, такие, как риск гибели имущества, риск возникновения пожара, аварий и др., предприниматель может застраховать. Риск страховой - вероятное событие или совокупность событий, на случай наступления которых проводится страхование.

Существует еще одна группа рисков, которые не берутся страховать страховые компании, но при этом именно взятие на себя нестрахуемого риска является потенциальным источником прибыли предпринимателя. Но если потери в результате страхового риска покрываются за счет выплат страховых компаний, то потери в результате нестрахуемого риска возмещаются из собственных средств предпринимательской фирмы.

Следует выделить еще две большие группы рисков: статистические (простые) и динамические (спекулятивные). Особенность статистических рисков заключается в том, что они практически всегда несут в себе потери для предпринимательской деятельности. При этом потери для фирмы, как правило, означают и потери для общества в целом.

В соответствии с причиной потерь статистические риски могут далее подразделяться на следующие группы:

- вероятные потери в результате негативного действия на активы фирмы стихийных бедствий (огня, воды, землетрясений, ураганов и т. п.);

- вероятные потери в результате преступных действий;

- вероятные потери вследствие принятия неблагоприятного законодательства для фирмы (потери связаны с прямым изъятием собственности либо с невозможностью взыскать возмещение с виновника из-за несовершенства законодательства);

- вероятные потери в результате угрозы собственности третьих лиц, что приводит к вынужденному прекращению деятельности основного поставщика или потребителя; потери вследствие смерти или недееспособности ключевых работников фирмы либо основного собственника фирмы (что связано с трудностью подбора квалифицированных кадров, а также с проблемами передачи прав собственности). В отличие от статистического риска динамический риск несет в себе либо потери, либо прибыль для фирмы. Поэтому их можно назвать "спекулятивными". Кроме того, динамические риски, ведущие к убыткам для отдельной фирмы, могут одновременно принести выигрыш для общества в целом. Поэтому динамические риски являются трудноуправляемыми.

Существуют также следующие виды рисков: инвестиционный риск связан с инвестиционной деятельностью предприятия. В зависимости от вида или направления инвестирова­ния выделяют:

- риск инвестирования в ценные бумаги, или «портфельный риск;

- риск снижения доходности реальных инвестиций в результате изменения внешних факторов, не зависящих от деятельности пред­приятия (мировые цены на сырье, законодательные акты и т.п.); оши­бок технико-экономического обоснования проекта; форс-мажорных обстоятельств и т.д.;

- риски новаторства: риск, связанный с техническими нововве­дениями, с экономической или организационной стороной производства и определяемый «молодостью предпри­ятия» [4, с.68-69].

Финансовый риск — это вероятность наступления ущерба в резуль­тате проведения каких-либо операций в финансово-кредитной и бир­жевой сферах, совершения операций с ценными бумагами, т.е. риск, который следует из природы финансовых операций [31, с.53].

К финансовым рискам относятся кредитный, процентный, валютный риск, а также риск финансовой деятельности предприятия и упущенной фи­нансовой выгоды. Кредитный риск связан с неуплатой заемщиком основного долга и процентов, начисленных за кредит. Он возникает в процессе делового общения предприятия с его кредиторами: банком и другими финансовыми учреждениями; контрагентами: поставщиками и посредниками; а также с акционерами. Процентный риск — опасность потерь коммерческими банками, кредитными организациями, инвес­тиционными фондами в результате повышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам. Валютные риски отражают опасность ва­лютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой, в том числе национальной валюты, при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валют­ных операций. Риски финансовой деятельности предприятия влияют на его пла­тежеспособность, финансовую устойчивость.

К коммерческим рискам относят все риски, связанные с хозяйственной (производственной) деятельностью: торговые, бытовые, транспортные, строи­тельные, юридические и производственные риски [5, с.548].

Для поддержания устойчивой работы предприятия (фирмы) необходимо учитывать все факторы риска. Большинство рисков вне зависимости от их физической природы имеют фи­нансовые последствия. По финансовым последствиям принято классифицировать риски на три категории: допустимый; критический; катаст­рофический риск [17, с.16].

Несмотря на достаточно широкий подход к выделению классификационных признаков, исследование рисков по-прежнему остается в опреде­ленных академических рамках.

1.3 Факторы предпринимательского риска

Факторы риска – окружающая обстановка, условия, обстоятельства, оказывающие влияние на менеджера при принятии им тех или иных решений. Предпринимательский риск складывается под влиянием объек­тивных (внешних) и субъективных (внутренних) факторов. К внешним для предприятия относятся факторы, не связанные не­посредственно с деятельностью этого предприятия (фирмы) [5, с.552].

Внутренние факторы связаны с ошибками и упущениями руковод­ства и персонала. Так, по оценкам зарубежных экспертов, 90% раз­личных неудач малых фирм связано с неопытностью руководства, его неумением адаптироваться к изменяющимся условиям, консерватизмом мышления. Внутренние факторы вклю­чают уровень себестоимости продукции, ее качество и надежность, условия сбыта, предпродажный и послепродажный сервис, каче­ство рекламы, технический уровень основных производственных фондов, уровень обеспеченности оборотным капиталом, отбор клиен­тов, профессиональный уровень рабочих и служащих и др. К внутренним факторам можно отнести и субъективный фактор отношения к риску. Одним руководителям нравится рисковать, другие рисковать не хотят, а иные к риску безразличны [14, с.568].

Исходя из объективной природы риска, факторы риска (политические, эко­номические, финансовые и т.д.) в основном существуют независимо от воли или желания отдельных субъектов предпринимательства. Как правило, на объектив­ные факторы риска субъект предпринимательства или не может оказать какое-либо воздействие, или может, но очень ограниченное. Опасность получения неблагоприятного результата появляется тогда, когда субъект предпринимательства «вторгается» в область объективных факторов риска. В результате возникает область рискованных решений, т.е. область решений с неясным результатом (ситуация риска) [18, с.54].

При анализе предпринимательского риска предприятия (фирмы) особое значение приобретает разделение факторов риска на регулируемые (управляемые) и нерегулируемые (неуправляемые). Отнесение фактора к той или иной группе определяется, во-первых, уровнем управления, на котором может быть принято решение, и, во-вторых, периодом реализации принятого решения. Многие факторы, которые на уровне отдельного предприятия (фирмы) считаются неуправляемыми, на уровне финансово-промышленной группы, органов власти становятся управляемыми. Величина риска деятельности предприятия может быть измене­на за счет целенаправленного воздействия на регулируемые факторы, которое может быть осуществлено только при условии выявле­ния и систематизации всех возможных факторов риска [5, с.568].

Появление риска — объективная неиз­бежность, обусловленная неопределенностью окружающей среды, ограниченностью ресурсов компании, в том числе финансовых.

Неопределенность порождается изменчивостью внеш­ней среды и вызвана непредсказуемостью и нестабильностью мирового и локаль­ных рынков, особенно российского, для которого характерны дефицит капитала, отсутствие «критической массы» цивилизованных рыночных субъектов, качествен­ного законодательства и т.д. [2, с.68].

Неопределенность проявляется в следующих формах:

- неполнота и недостоверность информации об экономической среде и о будущем предполагаемом результате предпринимаемых действий;

- ограниченная способность менеджера воспринимать и перерабатывать поступающую информацию;

- случайность появления некоторых неблагоприятных событий в процессе деятельности компании;

- противодействие участников рынка, обусловленное действиями конку­рентов, трудовыми конфликтами, нарушениями договорных обязательств и т. д.

Также причины риска кроются в ограниченности материальных, финансовых, трудовых и временных ресурсов менеджера. Риск порождается неопределенностью, зависит от ресурсов менедже­ра, но чем совершеннее методы исследования риска, тем меньше и влияние этих факторов [28, с.128-129].

1.4 Функции предпринимательского риска

Риск обычно воспринимается как негативный фактор предпринимательской деятельности, но, тем не менее, он несет и определенные функции. В экономической литературе выделяются следующие функции риска: инновационная, регулятивная, защитная и аналитическая.

Инновационную функцию предпринимательский риск выполняет, стимулируя поиск нетрадиционных решений проблем, стоящих перед предпринимателем. Большинство фирм, компаний добиваются успеха, становятся конкурентоспособными на основе инновационной экономической деятельности, связанной с риском. Рисковые решения, рисковый тип хозяйствования приводят к более эффективному производству, от которого выигрывают и предприниматели, и потребители, и общество в целом.

Регулятивная функция имеет противоречивый характер и выступает в двух формах: конструктивной и деструктивной. Риск предпринимателя, как правило, ориентирован на получение значимых результатов нетрадиционными способами. Тем самым он позволяет преодолевать консерватизм, догматизм, косность, психологические барьеры, препятствующие перспективным нововведениям, ведь способность рисковать — один из путей успешной деятельности предпринимателя. Однако риск может стать проявлением авантюризма, субъективизма, если решение принимается в условиях неполной информации, без должного учета закономерностей развития явления. В этом случае риск выступает в качестве дестабилизирующего фактора.

Защитная функция риска проявляется в том, что если для предпринимателя риск — естественное состояние, то нормальным должно быть и терпимое отношение к неудачам.

Аналитическая функция предпринимательского риска связана с тем, что наличие риска предполагает необходимость выбора одного из возможных вариантов решений, в связи с чем предприниматель в процессе принятия решения анализирует все возможные альтернативы, выбирая наиболее рентабельные и наименее рисковые.

Рассматривая функции предпринимательского риска, следует еще раз подчеркнуть, что, несмотря на значительный потенциал потерь, который несет в себе риск, он является и источником возможной прибыли. Поэтому основная задача предпринимателя не отказ от риска вообще, а выборы решений, связанных с риском на основе объективных критериев, а именно: до каких пределов может действовать предприниматель, идя на риск [16, с.76-77].

2. Показатели и методы оценки предпринимательского риска

2.1 Полнота информации – неотъемлемая часть оценки риска

В зависимости от полноты информации, име­ющейся у субъекта предпринимательства, методы оценки риска можно условно объединить в три груп­пы с учетом следующих условий:

- определенности, когда информация о рис­ковой ситуации достаточно полна (в виде бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках и т.д.);

- частичной неопределенности, когда инфор­мация о рисковой ситуации существует в виде частот появления рисковых событий;

- полной неопределенности, когда информация о рисковой ситуации полностью отсутству­ет, но есть возможность привлечения спе­циалистов и экспертов для частичного сня­тия неопределенности.

Анализ рисков можно подразделить на два дополняющих друг друга вида: качественный и количественный. Качественный анализ позволяет определить факторы и потенциальные области риска, выявить возможные его виды. Ко­личественный анализ направлен на то, чтобы количественно выразить риски, провести их анализ и сравнение. При количествен­ном анализе риска используются различные методы. В настоящее время наиболее распространенными являются расчетно-аналитические, вероятностные, статистические, экспертные методы (рис.1) [14, с.571-572].

Рис.1 Система методов оценки риска

2.2 Расчетно-аналитические методы оценки риска

В условиях определенности применяются расчетно-аналитические методы, которые использу­ются при расчете показателей риска в основном по данным управленческого или бухгалтерского учета, прежде всего по данным бухгалтерского ба­ланса, фиксирующего имущественное и финансовое положение ор­ганизации за определенный отчетный период, и по отчету о прибылях и убытках. В этих случаях показатели оценки риска выражаются в виде абсолютных, отно­сительных и средних величин.

Показатели в виде абсолютных величин характеризуют последствия риско­вых событий:

- непосредственно в виде стоимостного (денежного) или материально-вещественного (физического) выражения, если потери поддаются та­кому измерению;

- в составе балансовых отношений, отражающих результаты финансово-хозяйственной деятельности.

В относительном выражении риск характеризуется как величина возмож­ных потерь, отнесенная к некоторой базе, за которую наиболее удобно прини­мать либо имущественное состояние предпринимателя, либо общие затраты ре­сурсов на данный вид предпринимательской деятельности, либо ожидаемый до­ход (прибыль) от предпринимательства.

Основными подходами к оценке риска на базе относительных показате­лей являются:

- на основе специально разрабатываемых исследователями конструкций показателей, ориентированных на последствия рискового события;

- на основе использования финансовых показателей в виде коэффициен­тов, характеризующих ликвидность (платежеспособность), структуру ка­питала, деловую активность и рентабельность организации.

Рассмотрим наиболее распространенные способы вычисления риска.

- коэффициент К_р

На практике в финансовом менеджменте для оценки «рискованности» от­дельных операций часто используют упрощенные коэффициентные методы определения риска, например, с помощью коэффициента риска К_р, представленного в формуле (1):

, (1)

где У — максимально возможная величина убытка от проводимой операции в ходе коммерческой или биржевой деятельности;

С — объем собственных финансовых средств, руб.

Шкала оценки риска, в основе которой лежат значения показателя К_р, име­ет четыре градации: от минимального до недопустимого (таблица 1) [27, с.132]

Таблица 1

Шкала оценки риска

Рассмотрим эту формулу на следующем примере: возможная величина убытка организации от проводимой операции в ходе коммерческой деятельности равна 300 тыс. рублей. Объем собственных финансовых средств равен 47 млн. рублей. Необходимо оценить степень рискованности проводимой операции.

Для решения подставляем исходные данные в формулу (1) и получаем в ответе 0,006. Это значит, что проводимая организацией операция имеет минимальную степень рискованности.

- коэффициент риска

Уровень риска также можно оценить путем соотнесения ожидаемой прибыли и ожидаемого убытка при сравнении двух и более вариантов вложений средств (формула (2)):

, (2)

где — коэффициент риска i-го варианта;

— ожидаемая прибыль i-го варианта;

— ожидаемый убыток i-го варианта.

В данном случае показывает, какой доход приходится на 1 рубль убытка, и выбирается вариант с К_mах.

К расчетно-аналитическим методам оценки риска относятся метод оценки платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия, анализ целесообразности затрат и метод аналогий.

Метод оценки платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия позволяет предусмотреть вероятность банкротства. В первую очередь анализу подвергаются сведения, содержащиеся в документах годовой бухгалтерской отчетности. На их основании можно оценить вероятность наступления неплатежеспособности предприятия [25, с.87-88].

Метод целесообразности затрат основан на опреде­лении критического объема производства и реализации продукции. Он обеспечивает возмещение затрат и запланированный уровень рен­табельности продукции [28, с.131]. Такой подход дает возможность выявить "узкие места" в деятельности предприятия с точки зрения рискованности, а после разработать пути их ликвидации. В данном случае можно просто обой­тись стандартными приемами финансового анализа результатов деятельности основного предприятия и деятельности его контр­агентов (банка, инвестиционного фонда, предприятия-клиента, предприятия-эмитента, инвестора, покупателя, продавца и т.п.) Основной недостаток такого подхода к определению степени риска состоит в том, что предприятие не анализирует источники происхождения риска, а принимает риск как целостную величину[6, с.52].

2.3 Статистические методы оценки риска

Статистические показатели — мера средних ожидаемых значений результа­тов деятельности и возможных их отклонений.

Статистический метод заключается в изучении статис­тики потерь и прибылей, имевших место на данном или аналогичном предприятии, с целью определения вероятности события, установле­ния величины риска. Величина или степень риска измеряется двумя показа­телями: средним ожидаемым значением и колеблемостью (изменчи­востью) возможного результата.

Среднее ожидаемое значение связано с неопределенностью си­туации, оно выражается в виде средневзвешенной величины всех воз­можных результатов Е(х). В общем виде это можно записать формулой (4):

Е(х) = f₁х_{1 +} f₂х₂+ ... +f_nх_n, (4)

где f – вероятность каждого результата (частота или вес);

x – соответствующее значение.

Колеблемость возможного результата представляет собой степень отклонения ожидаемого значения от средней величины. Для ее определения обычно вычисляют дисперсию, или среднеквадратическое отклонение.

где σ²— дисперсия;

х — ожидаемое значение для каждого случая на­блюдения;

‍ — среднее ожидаемое значение Е(х);

f - частота слу­чаев, или число наблюдений.

Поскольку риск обусловлен случайностью исхода принято­го решения, то, чем меньше разброс (дисперсия) результата решения, тем более он предсказуем, тем меньше его величина. Если дисперсия результата равна нулю, то риск полностью отсутствует.

Дисперсия и среднее квадратическое отклонение являются мера­ми абсолютной колеблемости. Они измеряются в тех же единицах, что и варьирующий признак. Для анализа степени отклонения обыч­но используется коэффициент вариации (формула (7)).

, (7)

где V— коэффициент вариации, %;

σ - среднее квадратическое от­клонение (показатель вариации);

х — среднее ожидаемое значение.

Показатель V - относительная величина. Поэтому на его размер не ока­зывают влияние абсолютные значения изучаемого результата. С его помощью можно сравнить даже колеблемость признаков, выраженных в разных единицах измерения. Диапазон изменения коэффициента вариации V = 0-100% Чем больше величина показателя V, тем сильнее колеблемость и риск предпринимательской деятельности.

По физическому смыслу коэффициент вариации выражает количество рис­ка на единицу доходности, т.е. по степени охвата деятельности он является комплексным. Установлена следующая качественная оценка различных значений коэффициента вариации:

- до 10% - слабая колеблемость (малый риск);

- 10—25% — умеренная колеблемость (допустимый риск); свыше 25% - высокая колеблемость (опасный риск).

Дисперсионный метод успешно применяется и при наличии более чем двух альтернативных признаков [14, с.573-575].

Наиболее простой формой статистического показателя, характеризующего риск, является показатель размаха вариации ожидаемого результата, определяемый формулой (8):

R= х_max - х_{min ,} (8)

где х_max – наибольшее значение результата в выборочном наблюдении;

х_min — наименьшее значение результата в выборочном наблюдении.

Таким образом:

- с помощью статистических показателей оценки риска можно оце­нить риск не только конкретной сделки, но и предпринимательской фирмы в целом — на основе ее доходов за некоторый промежуток времени.

- преимущество статистического метода оценки предпринимательского риска — несложность математических расчетов, а явный недостаток — необхо­димость добывания большого объема исходных данных (чем больше массив, тем до­стовернее оценка риска), что не всегда возможно. Поэтому использование ста­тистических показателей ограничено.

- дисперсия сигнализирует о наличии риска, но при этом скрывает направле­ние отклонения от ожидаемого значения, так как в формуле для определения дис­персии (среднего квадратического отклонения) стоит квадрат разности, а пред­принимателю важен знак этого отклонения, для того чтобы знать, что наиболее вероятно: потери или прибыль в результате совершения данной сделки [27, с.139-141].

2.4 Экспертные методы оценки риска

Экспертные методы оценки позволяют определять уровни финансовых рисков в том случае, если на предприятии отсутствует необходимая информация для осуществления расчетов или сравнений. Эти методы базируются на опросе экспертов (квалифицирован­ных специалистов страховых, налоговых, финансовых органов, инвестиционных менеджеров, работников соответствующих специализированных фирм) с после­дующей статистической обработкой результатов опроса. Опрос следует ориенти­ровать на отдельные виды рисков, идентифицированных по данной операции. Экспертная оценка уровня риска — это не решение, а лишь полезная ин­формация, помогающая выбрать обоснованное решение. Принимать решение об уровне риска на основе своих предпочтений может только менеджер по рис­ку, он и несет за них ответственность. Интуитивные ха­рактеристики, основанные на знаниях и опыте эксперта, дают в ряде случаев достаточно точные оценки. Экспертные методы позволяют быстро и без больших временных и трудовых затрат получить инфор­мацию, необходимую для выработки управленческого решения [27, с.142].

Экспертные методы оценки широко используются при определении уров­ней инфляционного, процентного, эмиссионного, валютного, инвестиционного и не­которых других видов финансовых рисков.

Вариантов использования метода экспертных оценок в оценке риска существует несколько. Например, оцениваемый риск описывается определенным числом (n) i–х факторов (критериев риска), как правило не более 10. Значения каждого из них ранжируются по степени вероятности риска и нормируются, т.е. каждому присваивается определенный балл от 1 до 10. При этом каждому фактору присваивается экспертным путем свой вес, который отражает долю влияния фактора в общей величине риска. Сумма весов приравнивается к 1. Отсутствие какого–либо фактора оценивается 0. Величина риска определяется по формуле (9):

, (9)

где - значение вероятности риска;

- доля влияния фактора на общую величину риска.

Чем ближе R к 1. тем меньше риск, чем ближе к 10, тем выше. При оценке величины риска можно использовать такую шкалу зон риска (таблица 2)

[14, с.577]: Таблица 2

Шкала зон риска

Экспертные методы оценки риска по своей природе субъективны, однако представляют полезную информацию для снижения степени неопределенности и помогают принять обоснованное рисковое решение.

Часто данные методы используются в комбинации друг с другом, на­пример расчетно-аналитические со статистическими. К ним относятся методы прогнозирования банкротства, оценки финансового состояния предприятия, оценки финансовых и других рисков на основе финансовых и операционных рычагов и т.д. [14, с.577].

В последнее время предприятия стали все больше внимания уделять такому понятию, как риск потери деловой репутации. Оценка этого риска производится с ис­пользованием экспертных оценок вероятности воз­никновения [24, с.45].

В настоящее время нередко говорят о необходимости оценки интегрального риска предприятия, которая проводится в два этапа. На первом этапе осуществляется экспресс-анализ состояния дел на предприятии. На втором этапе необходимо произвести численные расчеты, характеризующие возможные риски на предприятии с помощью расчетно-аналитических, вероятностных, статистических, экспертных методов [26, с.5].

3. Пути снижения предпринимательского риска на коммерческих фирмах

3.1 Снижение риска – функция риск - менеджмента

Деятельность предприятия так или иначе связана с риском. Зада­чей руководства предприятия является управление рисками. Для этого существует система выявле­ния факторов риска, оценки степени опасности выявленных факторов риска и раз­работки мероприятий по их уменьшению называемая риск-менеджментом [28, с.132].

Первые шаги в сфе­ре риск-менеджмента сделали гиганты российского бизнеса - во многих крупных компаниях сформированы подразделения по управлению рисками. А организации со средним уровнем капитализации стремятся всеми силами научиться предусматривать случайные события в своей ра­боте, чтобы нести наименьшие потери. Зна­чение риск-менеджера для бизнеса чрезвычайно велико, ведь его основная функция - помогать компании осознать существующие риски. Риск-менеджмент включает в себя методы предупреждения, избегания и снижения риска.

Снижение рисков - достаточно сложный процесс, требующий и ресурсов, и участия многих сотрудников, и жесткого контроля над разными сферами деятельности компа­нии. Обычно риски, которые компания сни­жает, можно оценить с высокой степенью точности (например, финансовые потери от просрочки платежа дебиторами), кроме того, они управляемы (в отличие, к примеру, от политических рисков) [23, с.34].

Для снижения рисков используются различные способы: диверсификация, лимитирование, локализация, резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов, распределение риска, получение большей информа­ции о предстоящем выборе и результатах, использование различных форм расчетов между продавцом и покупателем, а также передача риска [14, с.578].

3.2 Диверсификация риска

Диверсификация рисков - распределение акти­вов, позволяющее классифицировать и согласовать риски по операциям, срокам, валютам [20, с.33]. Диверсификация связана с расширением видов продукции, ассор­тиментных групп производимых товаров; развитием не связанных друг с другом видов производств; разнообразием источников финан­совых ресурсов предприятия; направлений инвестиций; сфер дея­тельности. Предприятие, неся убытки по одному виду деятельности, может получить прибыль за счет другой. Диверсификация позволяет повысить устойчи­вость предприятия к изменениям в предпринимательской среде.

Диверсификация деятельности разделяется на произ­водственную и финансовую сферы.

Содержание диверсификации деятельности для производственной сферы:

- увеличение числа используемых или готовых к использованию техно­логий позволяет повысить устойчивость предприятия при появлении новых товаров и услуг у конкурентов;

- ориентация на различные группы потребителей, на предприятия раз­ных регионов и т.п.;

- увеличение числа поставщиков комплектующих и материалов, что пред­полагает взаимодействие со многими поставщиками, позволяя ослабить зависимость предприятия от ненадежных поставщиков сырья, матери­алов и комплектующих.

Диверсификация деятельности для финансовой сферы:

- использование возможностей получения дохода от различных финансовых операций, непосредственно не связанных друг с другом;

- работа одновременно на нескольких сегментах финансового рынка, когда неудача на одном из них может быть компенсирована успехами на других [29, с.135].

3.3 Распространенные способы снижения риска

Лимитирование предполагает установление лимита, т.е. опреде­ленных сумм расходов, продажи товаров в кредит, сумм вложения капитала, средних остатков оборотных средств и т.п. [14, с.580]. Лимитиро­вание концентрации финансовых рисков является одним из наиболее распрос­траненных внутренних механизмов риск-менеджмента, не требующих высоких затрат. Данный механизм используется обычно по тем видам риска, которые выходят за пределы допустимого их уровня, т.е. по финансовым операциям к зоне критического или катастрофического риска. Лимитирование должно применяться для снижения возможных экономических последствий реализации риска, особенно при дос­таточно сложной и разветвленной структуре управления крупными объектами, имеющими филиалы и дочерние структуры [19, с.39-40].

Локализацию риска используют в тех сравнительно редких случаях, когда удается достаточно четко и конкретно вычленить и идентифицировать источни­ки риска. Выделив экономически наиболее опасный этап или участок деятель­ности, можно сделать его контролируемым и таким образом снизить уровень финального риска предприятия. Этот метод также допускает реализацию рисковых инвестиционных и инновационных проектов че­рез механизм договоров о совместной деятельности. Производствен­ные предприятия применяют методы локализации риска через выделение в самостоятельные дочерние предприятия своих торго­вых отделов, транспортных и ремонтно-строи­тельных подразделений. Этот метод управления риском применяют крупные компании, на­пример, при внедрении инновационных проектов, освоении новых видов про­дукции, коммерческий успех которых вызывает сомнения и т.д. [31, с.137].

Резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов предполагает установление соотношения между потенциальными рисками и размерами расходов, необходимых для преодоления пос­ледствий этих рисков. Такой способ снижения рисков обычно ис­пользуют при выполнении различных проектов. В общем случае ре­зерв используется для финансирования дополнительных работ, ком­пенсации непредвиденных изменений материальных и трудовых за­трат, накладных расходов и других затрат, возникающих в процессе осуществления проекта. Этот способ также называют самострахованием.

Распределение риска предполагает разделение риска между участни­ками проекта. Существуют такие способы распределения риска как передача риска путем заключения договора поручительства или предоставления гарантии, передача рисков поставщикам сырья и материалов, передача рисков путем заключения договора факторинга. Объединяя усилия в решении проблем, несколько компаний могут разделить между собой как воз­можную прибыль, так и убытки [14, с.582].

Любое управленческое решение, связанное с деятельностью пред­приятия, принимается в условиях, когда результаты не определены и информация ограниченна. Следовательно, чем полнее информа­ция, тем больше предпосылок сделать лучший прогноз и снизить риск. Неполнота и недостоверность информации об экономической среде являет­ся объективно обусловленной категорией, так как невозможно собрать всю инте­ресующую нас информацию, которая к тому же была бы достоверной. Поэтому первым шагом в борьбе с неопределенностью является сбор более полной и более достоверной информации об интересующем нас виде деятельно­сти и бизнесе, окружающем эту деятельность. Для изучения конкурентов и их возможных действий очень полезна конку­рентная разведка, которая стала весьма популярной в деятельности многих веду­щих компаний мира [28, с.133].

В тех случаях, когда информации о платежеспособности покупа­теля недостаточно, используются различные формы расчетов, кото­рые защищают интересы продавца от невыплаты, а покупателя — от непоставок товаров. Используя практику расчетов по внешнеторго­вым операциям, применяются такие формы расчетов, как аккреди­тив, документарные инкассо и банковские гарантии.

3.4 Передача риска

Классические методы передачи риска - страхование, хеджирование, аутсорсинг.

Страхование предпринимательских рисков — это передача определенных рисков страховой компании посредством заключения договора с ней, при этом ее риски покрыва­ются за счет страховых премий. При наступ­лении страхового события убытки предпри­ятия возмещает страховщик. Страхование выступает особым видом экономической деятельности, связанной с перераспределением риска нанесения ущерба имущественным инте­ресам участников страхования (страхователей) и с опосредованным участием специализированных организаций (страховщиков), обеспечивающих аккумуля­цию страховых взносов, образование страховых резервов и осуществление стра­ховых выплат при нанесении ущерба застрахованным имущественным интере­сам. Для страхования подходят массовые (многократно повторяющиеся) виды риска [15, с.36-37].

В условиях рынка страхование предпринимательских рисков становится особенно актуальным. Оно направ­лено на защиту конечных результатов предприниматель­ской деятельности и различных факторов, обеспечивающих достижение намеченных целей [31, с.53].

В соответствии с Федеральным законом "Об организации страхового дела в РФ" с изменениями и дополнениями от 21 июля 2005 г. №104-ФЗ стра­хование предпринимательских рисков выделено в качестве отдельного лицензируемого вида имуще­ственного страхования [1, с.45].

На основании ст. 933 ГК РФ по догово­ру предпринимательского риска может быть застрахован риск только самого страхователя и только в его пользу [1, с.287].

Для снижения степени риска используются имущественное страхование и страхование ответственности. Имущественное страхо­вание может иметь следующие формы: страхование риска подрядного строительства, страхование оборудования, страхование грузов и др. Страхование ответственности включает: страхование общей граждан­ской ответственности и страхование профессиональной ответствен­ности. На практике сейчас в России страхова­ние профессиональной ответственности доступно очень узкому кругу профессий [29, с.2-3].

Хеджирование - это страхование от неблагоприятного изменения ситуации на рынке. Например, можно хеджировать риск ценовых колебаний, заключив контракт с поставщиком на жестко оговоренных усло­виях - в отношении будущей цены покупки или количества поставляемого товара. Ва­лютные риски хеджируются путем заключе­ния с банком договора, в котором на опре­деленный срок фиксируется курс покупки валюты. За то, что банк принимает на себя риски, ему выплачивается премия [30, с.36]

По целям и технике проведения операции хеджирования делятся на хеджирование продажей, т.е. заключение производителем или то­варовладельцем фьючерсного контракта с целью страхования от сни­жения цены при продаже в будущем товара, либо уже имеющегося в наличии, либо еще не произведенного, но предусмотренного к обя­зательной поставке в определенный срок; хеджирование покупкой, т.е. заключение потребителем или продавцом фьючерсного контракта с целью страхования от увеличения цены при покупке в будущем не­обходимого товара.

Фьючерсные операции доступны всем, кто желает избежать тор­гового риска или намеревается спекулировать в ожидании повыше­ния или понижения цен и курсов валют. Условия фьючерсных кон­трактов определяются через торг на бирже. Форвардные операции — это вид срочных сделок, заключаемых вне биржи в ограниченном кругу оптовых покупателей и продавцов товаров, ценных бумаг и ва­люты по договорным условиям с целью облегчения торговых сделок, снижения курсовых или ценовых рисков [20, с.45].

Аутсорсинг - передача непрофильных для компании функций другим организа­циям - часто позволяет не только снизить риски, но и повысить эффективность де­ятельности, уменьшить затраты, связан­ные с самостоятельной реализацией таких функций [23, с.43].

Выбор действий для снижения риска следует начинать с выясне­ния того, является ли данный фактор риска предметом страхования или нет. При нестрахуемом риске следует обратиться к рассмотрению других методов нейтрализации риска. В статье «Предпринимательский риск, его мотивы и функции» Тижанин В.Г. дает практические советы риск-менеджерам по снижению предпринимательского риска без обращения в страховые компании (таблица 3) [27, с.22].

Таблица 3

Способы снижения рисков

3.5 Общие принципы снижения риска

Достаточно актуальным вопросом в наше время является риск потери деловой репутации компании. Для того чтобы снизить этот риск, компании необходимо сохранять безупречное качество продукции или услуг, своевременно реагировать на любые изменения на рынке, стараясь не отставать от своих конкурентов [24, с.45].

Риски персонала (кадровые риски) — это риски, связанные с вероятностью реализации антропогенных угроз, т.е. угроз, исходящих от людей. Руководство фирмы должно выстраивать эффективную кадровую политику. Должностные инструкции могут несколько сни­зить риски, т.к. определяют основное содержание работы, которая должна выполняться работником. Риск можно снизить и путем регламентации пове­дения сотрудника [22, с.17].

Общими принципами снижения риска можно назвать следую­щие положения:

- не рисковать больше, чем позволяет собственный капитал;

- не забывать о последствиях риска;

- не рисковать многим ради малого [14, с.579].

Таким образом, рассмотренный в данной главе комплекс методов снижения рисков позволяет риск-менеджеру выбрать наиболее приемлемый ме­тод в зависимости от целей и задач, которые ставит перед собой компания, а также сложившейся ситуации на рынке и в компании. Если риски серьезные и малоизученные, то следует отказаться от принятия риска. Если этого сделать нельзя, то следует передать данный риск другому лицу. В случае невозможности осуществить передачу, риск следует локализовать. Если нельзя локализовать, то риск следует распределить между партнерами. И, наконец, риск можно компен­сировать в виде прогнозирования, планирования, маркетинга, привлечения до­полнительных ресурсов и создания запасов. А сложившееся исторически предназначение страхования - завершать систему внутрифирменного риск-менеджмента.

Заключение

В своей работе я попыталась раскрыть экономическую сущность понятия «предпринимательский риск», рассмотреть наиболее распространенные методы его оценки и способы снижения предпринимательского риска на коммерческих фирмах, используя периодические издания, приводящие примеры успешной деятельности многих компаний в условиях риска.

В процессе работы над данной темой мне удалось прийти к следующим выводам:

- законодательно установлено, что предпринимательская деятельность является рисковой, т.е. действия участников предпринимательства в условиях сложившихся рыночных отношений, конкуренции, функционирования всей системы экономических законов не могут быть с полной определенностью рассчитаны и осуществлены. Риск присущ любой сфере человеческой деятельности. В наиболее общем понятии предпринимательский риск представляет собой возможность наступления (опасность возникновения) неблагоприятного события, в результате которого субъект, принявший решение, направленное на достижение поставленной цели, теряет полностью или частично свои ресурсы, недополучает ожидаемого дохода и несет непредусмотренные замыслом дополнительные материальные и финансовые расходы.

- риск – достаточно сложное, постоянно меняющееся понятие, изучение которого началось сравнительно недавно, поэтому в настоящее время нет единого общепризнанного определения риска, не существует единой общепризнанной классифика­ции рисков, нет единого подхода к определению количес­твенной оценки риска и отсутствует единая общепринятая классификация приемов, способов и методов управления рисками, хотя на практике используется большое число таких приемов и методов.

- на предпринимательский риск влияет множество факторов, что обуславливает его многогранность.

- предпринимательский риск, являясь, по нашим представлениям, негативным фактором деятельности фирмы, выполняет и определенные функции, являясь двигателем предпринимательства и стимулятором более качественной работы фирмы.

- существует немало способов оценки предпринимательского риска, что может помочь численно спрогнозировать результат новой деятельности.

- для снижения риска имеется множество способов, использование которых может сделать предпринимательскую деятельность более успешной.

Проблема управления риском существует в лю­бом секторе хозяйствования — от сельского хозяйс­тва и промышленности до торговли и финансовых учреждений. Изучение рисков в нашей стране является сейчас важной задачей, создается интегрированная классификация рисков, появляются все новые определения данного понятия, разрабатывается множество способов управления предпринимательскими рисками. Все это обуславливает необходимость дальнейшего исследования данной темы.

Библиография

1. О страховании предпринимательского риска: Федер. Закон Рос. Федерации от 22 декабря 1995 г., №14-ФЗ// Гражданский Кодекс Российской Федерации. – М.: Издательство «Экзамен», 2008

2. Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2001. – 192 с.

3. Балдин К.В., Воробьев С.Н. Управление рисками: Учеб.пособие. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. - 511 с.

4. Бланк И. А. Инвестиционный менеджмент. - Киев: Ника Центр, 2001. –

448 с.

5. Волков О.И., Девяткин О.В. Экономика предприятия (фирмы): Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2007. – 600 с.

6. Ковалев А.П. Диагностика банкротства. - М.: Финансы и статистика, 1995. – 157 с.

7. Ковалев В.В. Введение в финансовый менедж­мент. — М.: Финансы и статистика, 2004. – 768 с.

8. Ковалев В. В. Практикум по финансовому ме­неджменту. Конспект лекций с задачами. — М.: Финансы и статистика, 2004. – 288 с.

9. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент: Учеб. пособие. — М.: Дело и Сервис, 1998. – 304 с.

10. Ступаков В. С, Токаренко Г. С. Риск-менедж­мент. — М.: Финансы и статистика, 2005. – 281 с.

11. Уткин Э.А. Риск-менеджмент. – М.:ЭКМОС, 1998. – 288 с.

12. Финансовый менеджмент: теория и практика: учебник. Под ред. Е.С.Стояновой - М.: Издательство «Перспектива», 2004. – 656 с.

13. Фомичев А.Н. Риск-менеджмент: Учеб. пособие. — М.: Дашков и Ко, 2004. – 292 с.

14. Экономика организации (предприятия): учебник / под ред. Н.А.Сафронова. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Экономистъ, 2007. – 618 с.

15. Ахвледиани Ю.Т., Парагульгов Х.А. Некоторые аспекты страхования предпринимательских рисков в России. Ю.Т.Ахвледиани, Х.А.Парагульгов // Страховое дело – 2008.-№4

16. Волосов А.И., Азарченков Ф.А. Организация системы управления рисками на производственном предприятии. А.И.Волосов, Ф.А.Азарченков // Финансы и кредит – 2006.-№34

17. Глущенко В.В., Глущенко И.И. Оценка финансовых результатов маркетинговой стратегии на глобальном рынке с учетом рисков. В.В.Глущенко, И.И.Глущенко // Экономический анализ: теория и практика – 2007.-№6

18. Дубровский В.Ф. Принципы организации риск-менеджмента на предприятии. В.Ф.Дубровский // Дайджест Финансы – 2007.-№3

19. Дубровский В. Ф. Определение риска и классификация его количественных оценок. В.Ф.Дубровский // Дайджест Финансы – 2006.-№3

20. Клочкова Н.В. Управление финансовыми рисками как инструмент управления финансовыми ресурсами энергетических компаний. Н.В.Клочкова // Финансы и кредит – 2007.-№22

21. Крутякова Ю. Время риска и риски времени. Ю.Крутякова // Ресурсы Информация Снабжение Конкуренция – 2006.-№4

22. Мазо Б. Контроль риска. Б.Мазо // Кадровик. Кадровый менеджмент – 2007.-№3

23. Рогачев А. Постановка системы риск-менеджмента в компании. А.Рогачев // Финансовый директор – 2007.-№5

24. Розанова Е. Роль службы риск-менеджмента банка в процессе управления риском потери деловой репутации. Е.Розанова // Бухгалтерия и банки – 2006.-№2

25. Смирнов С. Риск-менеджмент: восхождение к вершине. С.Смирнов // Консультант – 2008.-№5

26. Стрижаков Д.В., Стрижакова Е.Н. Оценка риска как часть стратегического управления предприятием. Д.В.Стрижаков, Е.Н.Стрижакова // Финансовый менеджмент – 2006.-№6

27. Тижанин В.Г. Предпринимательский риск, его мотивы и функции. В.Г.Тижанин // Современный бухучет – 2006.-№7

28. Токаренко Г.С. Основы риск-менеджмента в предпринимательской деятельности. Г.С.Токаренко // Финансовый менеджмент – 2006.-№1

29. Чижова Е.Н., Андреев А.В. Подход и классификация рисков с учетом антропогенного фактора. Е.Н.Чижова, А.В.Андреев // Страховое дело – 2008.-№8

30. Яшина Н.М. Финансирование предпринимательских рисков. Н.М.Яшина // Финансы и кредит – 2008.-№31

31. Яшина Н.М. Основы страхования предпринимательского риска. Н.М.Яшина // Финансы – 2008.-№11