Эссе на тему: "Особенности кредитно-денежной политики в современной России"

Введение
Денежно-кредитная политика является составной частью экономической политики государства. Главные стратегические цели - повышение благосостояния населения и обеспечение максимальной занятости. В связи с этими основными ориентирами макроэкономической политики правительства обычно выступают обеспечение роста ВВП и снижение инфляции. Реальная макроэкономическая ситуация может вносить определенные коррективы в формулировку целей макроэкономической политики.
Целью стабилизационной денежно-кредитной политики является обеспечение стабильного экономического роста, полной занятости ресурсов, стабильности уровня цен, равновесия платежного баланса. Денежно-кредитная политика является комплексным экономическим понятием, отражающим достаточно широкий круг проблем современного общества и требующий больших усилий и специальных знаний для проведения ее эффективной организации. Её цель заключается в регулировании экономики посредством оказания воздействия на состояние денежного обращения и кредита.
Особенности кредитно-денежной политики в современной России
Денежно-кредитная политика государства в экономической литературе, как правило, рассматривается как «узкая», обеспечивающая стабильность национальной валюты путем проведения валютных интервенций, изменения размера ставки рефинансирования, и «широкая», которая оказывает воздействие на объем денежной массы, находящейся в обращении. Эти меры, как правило, взаимообусловлены и взаимосвязаны между собой HYPERLINK "http://informationworker.ru/the_bat.ru/regexsyntaxsqbracket.htm" [1].
Основной целью государственного регулирования экономики является достижение макроэкономического равновесия при оптимальных для данной страны темпах экономического роста.
Высшая цель государственной денежно-кредитной политики – обеспечение стабильности цен, снижение инфляции, рост реального объема валового национального продукта и эффективная занятость. Достижение этой цели возможно посредством мероприятий в рамках денежно-кредитной политики, которые осуществляются довольно медленно, распределены во времени и не являются быстрой реакцией на изменение рыночной конъюнктуры. Поэтому представляется необходимым ранжировать цели денежно-кредитной политики. Тактической, или промежуточной, целью денежно-кредитной политики можно считать и стабилизацию валютного курса, и таргетирование инфляции, в связи с чем текущая денежно-кредитная политика ориентирована на более конкретные и легкодостижимые цели, например, на определение уровня обязательных резервов, фиксацию количества денег, находящихся в обращении, определение ставки рефинансирования коммерческих банков [2, с. 95].
Выбор вариантов денежно-кредитной политики зависит от целей и должен производиться с учётом фазы экономического цикла. Если экономика страны находится в фазе рецессии, спада или оживления, то центральный банк должен проводить политику денежно-кредитной экспансии, – увеличивать предложение денег через снижение нормы резервирования, ключевой ставки (ставки рефинансирования), покупки государственных ценных бумаг (в ряде стран и корпоративных ценных бумаг) и т.д. Такая политика ведёт к росту денежной массы, совокупного спроса, инвестиций и национального производства, но может привести к оттоку капитала и ускорению инфляции. Если экономика находится в фазе подъёма, то центральный банк может проводить относительно жёсткую денежно-кредитную политику снижая темпы прироста денежной массы. В этом случае он будет сдерживать рост инвестиций и совокупного спроса, стараясь не допустить ускорения инфляции [3, с. 115].
Причём, с точки зрения современной науки, нельзя допускать снижение реальной денежной массы в экономике. Связано это с тем, что при сокращении реальной денежной массы происходит и снижение национального производства, что означает ввод экономики в фазу спада. Также, при рассмотрении вопросов проведения денежно-кредитной политики необходимо учитывать налогово-бюджетную политику. Налогово-бюджетная политика и стадии экономического цикла, – это важнейшие факторы, которые должны учитываться при определении вида монетарной политики и характера использования её инструментов. Налогово-бюджетная политика (фискальная политика) представляет собой комплекс мер правительства страны по изменению государственных расходов, системы налогообложения и состояния бюджета государства для обеспечения полной занятости и экономического роста. Она так же, как и денежно-кредитная политика подразделяется на стимулирующую (фискальная экспансия) и сдерживающую (фискальная рестрикция). Стимулирующая предполагает увеличение государственных расходов, снижение налогов, или комбинирование этих мер. При сдерживающей налоговобюджетной политике всё происходит наоборот. Сдерживающая налогово-бюджетная политика увеличивает объём национальных сбережений, что приводит к дефициту счёта капитала и активному сальдо счёта текущих операций. Государство, как субъект рыночной экономики, владеет частью денежных средств общества в виде бюджетных ресурсов и механизм их использования в значительной мере определяет эффективность проведения денежно-кредитной политики. Поэтому требуется сочетать меры монетарной и фискальной политики. При стимулирующей налогово-бюджетной политике происходит рост дефицита государственного бюджета и эффект вытеснения частных инвестиций. В этом случае, для снижения указанных эффектов, одним из возможных вариантов действия центрального банка может быть снижение ставки процента через проведение операций на открытом рынке. Если центральный банк купит ценные бумаги на сумму эмиссии для покрытия бюджетного дефицита, то этот рост денежного предложения может не оказать влияния на ставку процента и снизит до нуля эффект вытеснения частных инвестиций. В результате, совокупный спрос и национальный доход вырастут при возможном росте темпов инфляции [4, с. 120].
К целям валютной политики относят: укрепление национальной денежной единицы, обслуживание государственных обязательств по внешним долгам, формирование и использование золотовалютных резервов, регулирование движения капитала. Влияние валютной политики на состояние экономики страны проявляется в воздействии на объём денежной массы, ставку процента, состояние платёжного баланса и уровень инфляции. Изменение валютного курса – это один из основных способов воздействия на совокупный спрос и уровень инвестиций.
Инфляционное таргетирование представляет собой денежно-кредитную политику, направленную на поддержание целевого уровня инфляции, при этом основным инструментом является манипулирование учетной процентной ставкой. Инфляционное таргетирование подразумевает плавающий валютный курс, который позволяет удерживать инфляцию на сравнительно низком уровне, в результате повышается доверие к национальной валюте [5, с. 96].
Основной целью денежно-кредитной политики станет обеспечение ценовой стабильности, то есть поддержание стабильно низких темпов роста цен. Денежно-кредитная политика, направленная на контроль над инфляцией, должна способствовать достижению более общих экономических целей, таких как обеспечение условий для устойчивого и сбалансированного экономического роста и поддержание финансовой стабильности. Реализация денежно-кредитной политики Банка России предполагает установление целевого значения изменения индекса потребительских цен.
В качестве главной цели денежно-кредитной политики Банка России ставится задача снижения темпов прироста потребительских цен в 2018 и 2019 годах - до 4 - 5%. Реализация денежно-кредитной политики будет происходить на основе управления процентными ставками денежного рынка с помощью инструментов предоставления и изъятия ликвидности. Банк России, пересматривая ставки по своим инструментам и применяя другие меры денежно-кредитного регулирования, вызывает изменения краткосрочных рыночных ставок. Данные изменения будут влиять через различные каналы трансмиссионного механизма на средне- и долгосрочные процентные ставки и в конечном итоге на уровень деловой активности и инфляционное давление в экономике [6, с. 84].
Таким образом, процентная политика будет играть ключевую роль в процессе реализации денежно-кредитной политики. Чтобы повысить действенность процентной политики Банку России в предстоящий трехлетний период необходимо продолжить постепенное увеличение гибкости механизма курсообразования и к 2021 году предполагается осуществить переход к плавающему валютному курсу, отказавшись от использования связанных с уровнем курса операционных ориентиров курсовой политики. С переходом на новый режим Банк России прекратит проводить регулярные валютные интервенции для воздействия на динамику курса рубля. Финансовая стабильность остается основной задачей Банка России в среднесрочной перспективе.
Банк России для поддержки финансовой стабильности намерен уделить больше внимания своевременной идентификации и оценке системных рисков в банковском секторе и на иных сегментах финансовых рынков, обеспечить прозрачность деятельности кредитных организаций. Реализация этих задач будет осуществляться при помощи развития риск - ориентированных подходов при осуществлении надзора, базирующихся на лучшей зарубежной практике. Банк России продолжит использовать дифференцированный режим надзора за отдельными кредитными организациями в зависимости от их системной значимости, уровня прозрачности, сложности бизнеса и степени соблюдения регулятивных норм. Вступление России во Всемирную торговую организацию (ВТО) на достигнутых условиях позволит сохранить конкуренцию в банковской системе и создавать дополнительные механизмы доверия к равенству регулятивных условий деятельности российских банков вне зависимости от источника происхождения капитала.
Банк России будет продолжать совершенствование российской национальной платежной системы, от эффективности работы которой зависит действенность мер денежно-кредитного регулирования и развитие внутреннего финансового рынка. Для успешной реализации единой государственной денежно-кредитной политики, Банк России и Правительство Российской Федерации усилят совместную деятельность. Регулируемые цены и тарифы оказывают большое влияние на темпы роста потребительских цен, что требует принятия решений об их индексации с учетом целевых ориентиров по инфляции.
Банк России продолжит проводить операции на внутреннем валютном рынке, связанные с пополнением или расходованием средств суверенных фондов и позволяющие транслировать спрос или предложение иностранной валюты со стороны Федерального казначейства на внутренний валютный рынок. Также Банк России сохранит за собой право проводить валютные интервенции в рамках решения задач по регулированию уровня ликвидности банковского сектора. Подобная практика не противоречит концепции режима плавающего валютного курса и успешно применяется развитыми странами, имеющими суверенные фонды. Кроме того, данный режим не исключает возможности проведения точечных операций на валютном рынке в целях поддержания финансовой стабильности в случае шоковых событий. В качестве основного индикатора направленности денежно - кредитной политики Банк России будет использовать ключевую ставку [7, с. 72].
Проводя операции по регулированию ликвидности банковского сектора, Банк России будет стремиться к поддержанию однодневных ставок денежного рынка вблизи ключевой ставки. При этом основную роль в перераспределении ликвидности между участниками рынка должно играть межбанковское кредитование. Основными инструментами регулирования ликвидности банковского сектора будут оставаться операции Банка России на аукционной основе на срок 1 неделя, ставка по которым является ключевой ставкой Банка России.
По оценкам Банка России, в предстоящий трехлетний период сохранится высокая потребность кредитных организаций в получении ликвидности в Банке России, и основным инструментом регулирования банковской ликвидности продолжат выступать операции рефинансирования, а именно аукционы РЕПО на срок 1 неделя. В случае возникновения избытка ликвидности (в том числе временного) роль основного инструмента будут выполнять депозитные аукционы на аналогичный срок. Нахождение ставок денежного рынка внутри процентного коридора Банка России будет обеспечиваться с помощью инструментов постоянного действия на срок 1 день: операций рефинансирования под разные виды обеспечения (ценные бумаги, права требования по кредитным договорам, векселя, поручительства, золото, иностранная валюта) и депозитных операций. Процентные ставки по данным операциям будут задавать соответственно верхнюю и нижнюю границы процентного коридора.
В качестве дополнительного инструмента регулирования ликвидности банковского сектора Банк России может использовать покупки или продажи активов - ценных бумаг, золота, иностранной валюты. Одним из приоритетных направлений развития системы инструментов Банка России является повышение степени взаимной согласованности параметров проведения отдельных операций денежно кредитной политики, работы платежной системы и финансовых рынков. Банк России рассмотрит возможность перехода к проведению единого аукциона по операциям рефинансирования на аналогичные сроки с использованием различных видов активов. Продолжится работа над созданием единого пула обеспечения, в который будут входить такие активы, как ценные бумаги из Ломбардного списка Банка России, векселя, права требования по кредитным договорам, а также драгоценные металлы и иные виды активов [8, с. 96].
Банк России и в дальнейшем будет использовать нормативы обязательных резервов как инструмент денежно-кредитной политики, изменяя их в зависимости от макроэкономической ситуации и состояния ликвидности банковского сектора. Для банка России большое значение имеет сотрудничество с государственными органами по вопросам реализации денежно-кредитной политики и развития финансовых рынков. Банк России продолжит взаимодействие с Минфином России и Федеральным казначейством для решения вопроса по развитию механизма размещения временно свободных средств бюджета в банковском секторе, в задачу которого входит минимизация сезонного воздействия бюджетных потоков на объем ликвидности банковского сектора. Финансовая система должна обеспечивать сохранность сбережений и их трансформацию в инвестиции, оптимальное распределение рисков, а также стабильное функционирование платежно-расчетных систем. Невыполнение этих требований может препятствовать реализации мер денежно-кредитной политики и искажать их воздействие на экономику. Несмотря на рекомендации видных ученых-экономистов, представителей бизнеса, Банк России продолжает реализацию денежно-кредитной политики, которая не соответствует интересам российской экономики. Крайне высокая стоимость кредитных ресурсов (18-25% для малого и среднего бизнеса) обеспечивается за счёт искусственного поддержания дефицита денег в экономике, ограничения эмиссии рубля приростом валютных резервов и категорического отказа руководства Банка России от запуска системы полноценного рефинансирования отечественной экономики и банковской системы. Банк России будет придавать большое значение разъяснению участникам финансового рынка действующей операционной процедуры, а также особенностей применения инструментов денежно-кредитной политики [9, с. 136].
Повышение уровня понимания и доверия к проводимой политике, а также снижение неопределенности относительно действий Центрального Банка будет способствовать формированию стабильных ожиданий относительно процентных ставок межбанковского рынка, уменьшению их волатильности, а также улучшению переноса изменений в уровне ставок по операциям Банка России на другие процентные ставки в экономике, что является важнейшим элементом трансмиссионного механизма денежно - кредитной политики [10, с. 133]. В зависимости от того, как будет развиваться ситуация на внешних рынках, какие решения будет принимать Банк России по валютной и процентной политике, какое соотношение будет складываться между уровнями процентных ставок на внутреннем и внешнем рынках и реализацией бюджетной стратегии Российской Федерации будут определяться основные решения по денежной программе. Следовательно, показатели программы не будут жестко задаваться и в результате изменения экономической конъюнктуры и отклонения фактических значений от исходных условий сценариев развития экономики их можно корректировать.

Список литературы
Федеральный закон (ред. от 27.12.2018) «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» от 10.07.2002 № 86-ФЗ (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.01.2019) 
Бердышев А.В. Денежно-кредитная политика Банка России: цели, приоритеты, результаты // Тез. докл. III Международной конференции «Воспроизводство России в XXI веке: диалектика регулируемого развития». К 80-летию выхода в свет книги Дж. М. Кейнса «Общая теория занятости, процента и денег»: Сборник тезисов докладов / под ред. Р. М. Нуреева, М. Л. Альпидовской. - М.: Финансовый университет, 2016. - 740 с.
Бартнев С. А. История экономических учений: Учебник. – М.: Юристъ, 2017. – 456 с.
Братко А.Г. Центральный банк в банковской системе России. М.: Спарк. 2015. – 185 с.
Глазьев С. Ю. Санкции США и политика Банка России: двойной удар по национальной экономике // Вопросы экономики. - 2015. – 229 с.
Глазьев С. Ю. Доклад «О неотложных мерах по укреплению экономической безопасности России и выводу российской экономики на траекторию опережающего развития». - М.: Институт экономических стратегий, Русский биографический институт, 2015. - 260 с.
Горюнов Е. и др. Денежно-кредитная политика Банка России: стратегия и тактика / Е. Горюнов, С. Дробышевский, П. Трунин // Вопросы экономики. - 2015. – 185 с.
Ершов М. В. Инфляция уже на минимуме, а роста экономики все нет // Эксперт. - 2018. – 355 с.
Жуков Е.Ф. Деньги, кредит, банки. М.: ЮНИТИ-ДАНА. 2017. — 226 с.
Кондратов Д. И. Денежно - кредитная политика Центрального банка России// Современная Европа. 2018. — 309 с.