Современная денежно-кредитная политика в России

ВВЕДЕНИЕДанная работа посвящена рассмотрению современной денежно – кредитной политики в России. Денежно-кредитная политика - это государственная политика, способная влиять на количество денег в обращении с целью стабилизации цен, достижения совершенной занятости населения и увеличения действительного производственного объема.Одной из функций, в совокупности осуществляемых функции Центробанка выделяют функцию разработки денежно-кредитной политики и функцию осуществления политики, определения установленных условий применения инструментов для достижения целей.Наличие большого количества трудов отечественных и зарубежных ученых – экономистов свидетельствует об степени разработанности темы. Среди отечественных ученых необходимо отметить: М.А. Абрамову, Ю.А. Бабичеву, Г.Н. Белоглазову, Э.Я Брегеля, А.Ю. Викулова, Ю.С. Голикову, А.И. Жукова, А.В. Ивантера, К.Н. Корищенко, В.Э. Кроливецкую, О.И. Лаврушина, А.А. Максютова, И.Д. Мамонову, С.Р. Моисеева, А.В. Улюкаева, Г.С. Панову, O.К. Рогову, А.Ю. Симановского, С.С. Сулакшина, Г.А. Тосуняна, Г.Г. Фетисова, М.А. Хохленкову и иных. Анализом некоторых вопросов денежно-кредитной политики за рубежом в различное время занимались У.Аллен, C.Ж Брю, К.Р. Макконнелл, Ф. Мишкин, Н. Могуд, С. Ринхарт, Ж. Сатер, В. Смит, Ж. Харрис, Д.Л. Хикс, Г. Хогарт, Й. Шумпетер и другие авторы. Научная новизна теоретического исследования содержится в расширении знаний об тенденциях российской денежно-кредитной политики на современном этапе экономического развития.Актуальность проведения теоретического исследования данной темы обусловлена тем, что на современном этапе экономического развития важно регулирование денежной массы, осуществляемой в рамках денежно – кредитной политики, так как от нее зависят выход из сложившегося экономического кризиса, темпы общественного воспроизводства и экономический рост в целом.Целью данного теоретического исследования является рассмотрение современной денежно – кредитной политики в России. Поставленную цель можно достичь при помощи решения следующих задач:проанализировать понятие и сущность денежно – кредитной политики;разобрать инструменты реализации денежно – кредитной политики;охарактеризовать особенности денежно – кредитной политики Российской Федерации на современном этапе экономического развития;­рассмотреть эффективность реализации денежно – кредитной политики Российской Федераций;­обобщить и сделать выводы.Объектом теоретического исследования служит денежно - кредитная политика. Предметом исследования служат инструменты реализации на современном этапе развития российской денежно – кредитной политики.Методологическую основу теоретического исследования составляют такие общеэкономические методы как, логический, анализа, синтеза, диалектический, качественный и количественный анализ, группировки, графический.По структуре работа состоит из введения, двух глав, заключения, списка использованной литературы. В первой главе работы рассматриваются теоретические аспекты исследования денежно – кредитной политики и инструментов ее реализации. Во второй главе работы анализируется особенность и эффективность денежно – кредитной политики РФ на современном этапе экономического развития. В качестве материалов для проведения теоретического исследования использованы учебники, учебные пособия, статьи в периодических экономических изданиях, монографии законы и нормативно – правовые акты Российской Федерации. 1.Теоретические основы денежно-кредитной политики1.1Понятие и сущность денежно-кредитной политикиДенежно-кредитная политика представляет собой комплекс мероприятий Центробанков и Правительств в сфере денежного обращения и кредита. Разберем более обширное понятие. Денежно-кредитная политика Центрального банка представляет собой совокупность мероприятий, проводимых государством, направленных на регулирование деятельности денежно-кредитной системы, рынка ссудных капиталов, алгоритм совершения расчетов в безналичной форме с целью достижения ряда общеэкономических целей: стабилизации цен, темпов экономического роста, укрепления национальной валюты.Обозначим важнейшие цели государственной политики в сфере кредитно-денежного обращения:сдерживание инфляционных процессов;достижение совершенной занятости трудовых ресурсов населения;управление темпами роста экономики;смягчение экономических циклических колебаний;поддержание стабилизации платежного баланса.Основополагающим принципом осуществления денежно-кредитного регулирования экономики служит принцип компенсационного регулирования.Выделяют монетарную политику жесткого и гибкого характера. Жесткая монетарная политика представляет собой политику, основной целью которой является поддержание на соответствующем уровне денежной массы.Гибкая монетарная политика представляет собой политику, обращенную на поддержание на соответствующем уровне ставки процента. Выделяют стимулирующую и сдерживающую монетарную политику.Проводится стимулирующая монетарная политика в период экономического спада и имеет цель - стимулирование увеличения деловой активности в целях борьбы с безработицей. Содержится в проведении Центральным банком мер по повышению предложения денег. Проводится сдерживающая монетарная политика в период экономического подъема и устремлена на уменьшение деловой активности в целях борьбы с инфляцией. Состоит в применении Центральным банком мер по снижению предложения денег. Исследователи в данной сфере выделяют четыре важных исторических этапа развития теоретико-методологических основ денежно-кредитного регулирования. Первый этап - количественная теория. Эта доктрина экономики интерпретирует уровень цен на товары и стоимость денег их объемом в обращении.Второй этап – кейнсианство. Кейнсианская концепция базируется на теории «ликвидной ловушки». «Ликвидная ловушка» представляет собой ситуацию, что после падения процента меньше соответствующего уровня экономические агенты, дожидаясь её подъема, станут хранить деньги в другой форме, не в банковских активах. Кредитная экспансия не сможет достичь цели. Третий этап – монетаризм. В теории монетаризма количественный объем денег в обращении предопределяет как фактор образование конъюнктуры экономики, так как изменения денежной массы в обращении и размер валового национального продукта напрямую взаимосвязаны.Четвертый этап представляет собой современные подходы к установлению количественного объема денег в обращении. Это симбиоз монетаризма и кейнсианства. Адепты современных теорий полагают, что государство обязано влиять на экономику, с помощью денежно-кредитной и фискальной политики. И в главной роли здесь выступает государство.Государственная денежно-кредитная политика, важнейшим проводником которой, обычно, служит Центробанк, влияет на курс иностранной валюты, процентные ставки и на общий объем ликвидности банковской системы и, значит, экономической системы. Решение данных задач преследует цель стабилизации экономического роста, контроля над безработицей и инфляцией. Как правило, Центробанк согласно Уставу, несет ответственность за стабилизацию денежного обращения и курса национальной валюты и в данных целях координирует свою политику с иными органами государственной власти. Зачастую денежно-кредитная политика служит одним из компонентов всей политики в сфере экономики и зависит от приоритетов Правительств.Несмотря на это тем взаимоотношения Центробанков и Правительств в проведении денежно-кредитной политики имеют четкую регламентацию. Предопределяющее место тут занимает так именуемая финансовая Конституция, то есть фиксация принципов связи Центробанка с бюджетом. Правительство ограниченно в своих действиях и, как правило, не имеет право вмешательства в текущую деятельность Центробанка, занимаясь лишь координационной деятельностью общей макроэкономической политики. Второй значительный момент – целостность денежно-кредитной и валютной политики. Деятельность Центробанка гораздо шире, чем поддержание курса внутренней стабильности национальной денежной единицы уже потому, что купля-продажа валюты прямым образом влияет на ликвидность банковской системы и имеет тесную связь с эмиссией.Цель монетарной политики содержится в том, чтобы сформировать условия, за которые экономические агенты, осуществляя свободу выбора, реализовывали бы действия, которые сходятся с целями государственной политики в сфере экономики. В экономической литературе выделяют два типа монетарной политики: Первый тип - денежно-кредитная рестрикция. Ее основное направление - ограничение денежно-кредитной эмиссии, то есть ужесточение условий и ограничение объёмов операций совершаемыми коммерческими банками, подъем уровня процентных ставок. Проведение рестрикционной денежно-кредитной политики имеют следующие основные цели - подавление инфляции, улучшение сальдо платёжного баланса, сглаживание циклических колебаний деловой активности в периоды экономических подъёмов (рисунок 1). Рис. 1 - Влияние на экономику рестрикционной денежно-кредитной политики. Второй тип - денежно-кредитная экспансия. Она представляет собой расширение масштабов выдачи кредитов экономическим агентам, смягчение контроля со стороны Центробанка за приростом количества денег в обращении, понижение уровня процентных ставок. Ее основными целями служат: стимулирование деловой активности и экономического роста, подавление безработицы (рисунок 2).Рис. 2 - Воздействие на экономику экспансионистской денежно-кредитной политики. Разработка оптимальной денежно-кредитной политики затруднена тем, что при достижении желанных результатов по одним параметрам приводит к ухудшению по вторым. В частности, прирост инвестирования, как и подъем деловой активности за счёт повышения денежного предложения ведет к подъему инфляции. Меры же, предпринятые для борьбы с инфляцией и направленные на улучшение состояния платёжного баланса, снижают экономическую активность и ухудшают показатели занятости. Реализация мер денежно – кредитной политики пробуждает проблему маневрирования между задачами стимулирования экономической активности и борьбы с инфляционными процессами. Поэтому Центробанк, при реализации мер денежно-кредитной политики, должен осуществлять последовательные действия, зависят от состояния развития экономики. На данном этапе в зависимости от выбора тех или других приоритетов экономического развития присутствует три вида денежно-кредитного регулирования. Первый вид предусматривает гибкое регулирование. Оно полагает поддержание на привлекательном уровне ссудного процента, обусловливающего решения в сфере инвестирования агентов экономики. При реализации данного варианта денежно-кредитного регулирования происходит увеличении спроса на деньги, отражается на соответственной корректировке объёма денежной массы в обращении, оставляя норму процента неизменной.Второй вид предусматривает жёсткое регулирование, которое рассчитывает стабилизацию объёма денежной массы. Данная ситуация предусматривает следующее: любое изменение спроса на деньги приведет к влиянию на уровень ссудного процента, оставляя фиксированной денежную массу.Третьи вариант предусматривает промежуточное регулирование. При этом корректируется и денежная масса, и величина ключевой ставки, что приносит Центробанку возможность избирать степень своего воздействия на рынок денежных ресурсов в соответствии с формирующимися экономическими условиями.Реализация денежно-кредитной политики осуществляется путём проведения денежно-кредитного регулирования – совокупности мероприятий Центробанка, обращенных на достижение целей денежно-кредитной политики. Оценка эффективности денежно-кредитного регулирования осуществляется на основе оценки роли денежно-кредитного сектора в макроэкономической системе государства. Монетарный сектор, выступая в роли посредника при товаробмене и обеспечивая прохождение потоков денежных средств между секторами экономики, в свою очередность, активно влияет на них.Следовательно, денежно-кредитная политика является частью макроэкономической политики государства и представляет собой комплекс мероприятий по управлению денежным предложением осуществляемым Центробанком.1.2Инструменты реализации денежно – кредитной политикиВ соответствии с Конституцией РФ существенная функция Центрального банка РФ - предохранение и обеспечение стабильности национальной валюты - рубля, которую он исполняет независимо от других органов государственной власти. Для осуществления данной функции Федеральным законом № 86-ФЗ предусмотрен набор инструментов денежно-кредитного регулирования, которые использует Банк России.С помощью данного набора инструментов осуществляется денежно-кредитное регулирование. Разберем данное понятие. Это один из элементов государственной политики в сфере экономики, представляет собой комплекс мер, обращенных на регулирование объема денежной массы в обращении, объемов кредитования, уровня ключевых ставок и прочих показателей в сфере денежного обращения и рынка ссудных капиталов.Инструменты денежно-кредитной политики или методы воздействия Центрального банка на объем и структуру денежного предложения изменяют денежную базу с помощью управления объемами рефинансирования и регулирования резервных требований. Выделяют следующие основные инструменты денежно-кредитной политики: минимальные резервные требования, которые представляют собой обязательную норму вкладов коммерческих банков в Центробанке;официальная учетная, или дисконтная ставка, которая представляет собой ставку, используемую Центробанками в проведении операции с коммерческими банками по учету краткосрочных государственных облигаций, переучета коммерческих векселей и прочих ценных бумаг, которые имеют соответствие установленным требованиям Центробанка;операции на открытом рынке, которые представляют собой операции Центрального банка связанных с куплей - продажей ценных бумаг;лимиты кредитования, прямое регулирование ставки процента, которые представляют собой инструменты прямого регулирования.Существующие в распоряжении Центробанка инструменты денежно-кредитного регулирования классифицируются по следующим признакам (рисунок 3).Рис. 3 – Классификация инструментов реализации денежно кредитной - политикиПроанализируем более подробно используемые основные инструменты Центробанка, способствующие реализации денежно-кредитной политики.Координирование минимальных резервных требований влияет интенсивно на предложение денег. Уровень резервов влияет на его кредитные возможности. Кредитование допустимо лишь в том случае если у банков имеются средства свыше резервных. Изменение норм обязательных резервов представляет собой метод влияния на уровень резервов банка, ключевое понятие в обязательных резервных требованиях. Зависит норма обязательных резервов установленных Центробанком в процентах от размера депозитов.Подобным образом, умножая или снижая резервные требования, Центробанк может управлять уровнем кредитной банковской активностью и соответствующе воздействовать на предложение денег.Механизм применения резервных требований довольно дифференцирован по странам с аспекта установления круга субъектов обязательного резервирования, состава объектов резервирования, платности резервов, мер по предупреждению неисполнения банками обязательных резервных требований. Размер норм обязательных резервов также разнятся по странам.Относятся обязательные резервы к «грубым» инструментам денежно-кредитной политики, так как даже незначительное изменение резервных ставок проявляет интенсивное влияние на степень ликвидности коммерческих банков и в конечном итоге на размеры денежного предложения. Происходит изменение нормы обязательных резервов в двух существенных формах: в форме повышения и в форме понижения. Вследствие повышения нормы обязательных резервов повышаются обязательные резервы, снижается кредитная активность коммерческих банков, так как снижается денежное предложение. Понижение нормы обязательных резервов, напротив, приумножает средства для кредитного расширения, увеличивает объем денежного предложения, таким образом, совершая стимулирование кредитной активности коммерческих банков. Хранятся обязательные резервы в виде беспроцентных вкладов в Центробанке. Коммерческие банки помимо обязательных резервов хранят и избыточные резервы, которые представляют собой суммы гораздо выше обязательных резервов на случай фос-мажора, в частности для повышения потребности в мобильных средствах. Чем выше сумма, которая находится в избыточных резервах, тем больше утрачивают прибыль, которую коммерческие банки имели возможность извлечь в случае применения их в обороте.Вторым инструментом служит регулирование учетной ставки процента. Центробанк по традиции выдает ссудные ресурсы коммерческим банкам. Ставка процента, по которой осуществляется выдача данных ссуд, является учетной ставкой процента. Изменяя учетную ставку процента, Центробанк регулирует банковские резервы, расширяя или снижая их возможности в кредитовании населения и предприятий.В зависимости от используемых инструментов рефинансирования официальная ставка, определяемая Центробанком, именуется учетной либо ставкой рефинансирования.Третьим инструментом служат операции на открытых рынках. Важным инструментом регулирования предложения денег является покупка и реализация Центробанком государственных ценных бумаг. С помощью операций на открытом рынке Центробанк регулирует размер денежной массы в народном хозяйстве страны. Центробанк, покупая ценные бумаги, тем самым наращивает резервы коммерческих банков, увеличивает их кредитный потенциал, расширяя денежное предложение. Центробанк, продавая ценные бумаги, снижает резервы коммерческих банков, подавляя их кредитный потенциал и объем денежного предложения. Зачастую операции на открытом рынке совершаются в форме соглашений о возвратном выкупе. Это совершается следующим образом. Центробанк реализует ценные бумаги при условии их обязательного, выкупа по превышающей их стоимости по истечении обусловленного времени. Четвертым инструментом денежно – кредитной политики является лимит кредитования. Данный инструмент кредитного управления - это ограничение количества сумм выданных кредитов. В различие от проанализированных выше инструментов регулирования, контингентирование кредита служит прямым инструментом воздействия на банковскую деятельность. Кроме того, кредитные ограничения приводят к тому, что компании - заемщики оказываются в различном положении. Банки стараются выдавать кредиты в первую очередь своим традиционным клиентам, обычно, крупным фирмам. Небольшие и средние предприятия оказываются основными жертвами данной политики.Необходимо отметить, что, добиваясь при помощи указанной политики подавления деятельности банков и умеренного роста денежной массы, государство притормаживает уменьшению деловой активности.Следовательно, с помощью инструментов регулирования денежно - кредитной системы, которое совершает Центральный Банк РФ, происходит регулирование денежной массы в экономике страны, которая оказывает влияние на темпы экономического роста.По результатам работы над первой главой исследования можно сформулировать, что государственная денежно – кредитная политика является частью макроэкономической политики, представляет собой совокупность мер, направленных на стабилизацию социально – экономических сфер, в частности подавление инфляции, снижение безработицы, путем организаций новых рабочих мест, стимулирование инвестиционной деятельности и так далее. Инструменты, с помощью которых реализовывается денежно – кредитная политика, регулирующие, денежную массу действуют, через сокращение или стимулирования совокупного спроса и предложения.2.Денежно-кредитная политика в Российской Федерациина современном этапе экономического развития2.1Особенности российской денежно-кредитной политикиРоссийская денежно-кредитная политика, как и в других странах мира, реализовывается посредством Центрального банка. Центральный банк Российской Федерации представляет в конце года на рассмотрение Правительства проект своей деятельности на предстоящий год и в мае - годовой отчет.Банка России осуществляет деятельность в сфере применения денежного обращения в качестве инструмента стабилизации экономики на современном этапе тесно связана с России с глобализацией и интеграции.Центробанк прогнозирует расчеты кассовых оборотов с целью определения объема потребности в наличных деньгах как по стране в целом, так и по субъектам Российской Федерации и коммерческим банкам. Прогнозные расчеты выявляют источники и объем поступления наличных денег в оборотные кассы Банка России и кассы коммерческих банков, размеры и обобщенные направления выдачи наличных денег юридическим лицам и гражданам, а также сумму эмиссии наличных денег в обращение или их изъятия из обращения.В соответствии с Конституцией РФ существенная функция Центрального банка РФ - предохранение и обеспечение стабильности рубля, которую он исполняет независимо от других органов государственной власти. Для осуществления данной функции Федеральным законом № 86-ФЗ предусмотрен набор инструментов денежно-кредитного регулирования, которые использует Банк России.С помощью данного набора инструментов осуществляется денежно-кредитное регулирование. Основополагающим принципом денежно-кредитного регулирования экономики является принцип компенсационного регулирования.Необходимо отметить, что отдельные экономисты указывают на существенные недостатки, которые раскрывают некоторую неадекватность российской денежно-кредитной политики. Современная российская денежно-кредитная политика обладает рядом особенностей, которыми она выделяется от монетарной политики Америки, Великобритании, Германии и прочих стран.С тем чтобы выявить тенденции формирования современной денежно – кредитной политики произведем небольшой экскурс в историю ее развития.В девяностых годах прошлого века, с реформированием экономики России роль денежно-кредитной политики сильно повысилась. Задачи регулирования на различных этапах экономических реформ изменялись. В частности, российская монетарная политика ставила перед собой задачу в начале девяностых годов прошлого века - борьбу с галопирующей инфляцией и уменьшение ее темпов хотя бы до ста процентов в год. В фундаменте создания российской денежно-кредитной политики после девяносто пятого года ХХ века находилась задача достижения вытекающих макроэкономических целей:стабилизации в финансовой сфере;уменьшения темпов инфляционных процессов;основания условий для адаптации субъектов хозяйственной деятельности к формирующейся ситуации в экономике;подавления номинальных и реальных процентных ставок в экономике;стабилизация курса национальной валюты;регулирование стабильности государственного платежного баланса;стимулирование неинфляционного роста экономики.Необходимо отметить, что после кризиса, случившегося в августе девяносто восьмого года прошлого века одной из задач денежно-кредитной политики стало восстановление утраченного доверия к государственным ценным бумагам среди субъектов хозяйствования. В дальнейшем развиваются в российской денежно-кредитной политике механизмы рыночного рефинансирования коммерческих банков, запрет на их прямое кредитование, практика использования ломбардных кредитов коммерческим банкам. Помимо этого, наблюдалась тенденция к подавлению уровня минимальных резервов наряду с выравниванием их по средствам, привлекаемым в национальной и иностранной валюте.На этапе с 2013 года по 2020 год можно выделить следующие особенности осуществления денежно – кредитной политики, проводимой ЦБРФ:проводилась денежно-кредитная политика в обстановке снижения макроэкономической динамики в российской экономике, начавшейся под воздействием экономических санкции со стороны ряда западных стран, спада цен на энергоносители на мировом рынке и продолжающие тенденции к снижению на сегодняшний день;Центральный банк РФ с 2015 года проводит денежно-кредитную политику в режиме таргетирования инфляционных процессов;Центральный банк с 2013 года принялся применять ключевую ставку как основной, а с 2015 года - почти единственный инструмент монетарного регулирования, отступившись от валютного курса как основного ориентира политики, которым он являлся, по меньшей мере, с начала двухтысячных годов и перейдя к режиму таргетирования инфляционных процессов;на этапе времени с 2013 по 2019 годов Центральный банк все свои усилия в сфере денежно-кредитного регулирования направил на снижение темпов инфляции, которая принялась увеличиваться под влиянием девальвации рубля в 2013-2015 годах, и данная направленность сохраняется.Центральный банк РФ в последние пять лет последовательно отвлекается от проблем реального сектора экономики, считая, что полтора, два процента экономического роста отвечает допустимо потенциальному уровню, а «денежно-кредитная политика работает на пределе своих возможностей» и «не может приумножить потенциал роста». В обстоятельствах экспорто-ориентированности экономики и того факта, что свыше 50% стоимостного объема экспорта России создают товары сырьевой, в том числе нефть, газ и продукты нефтегазовой переработки, ситуация в российской экономике очень зависима от конъюнктуры внешних сырьевых рынков. Вследствие этого, когда цены на энергоносители с 2012 года стали понижаться, в Российской Федерации принялся снижаться экспорт, а, следовательно, и поступления выручки в иностранной валюте. В данных условиях на фоне увеличения Центральным банком гибкости режима курсообразования в рамках подготовки перехода к инфляционному таргетированию замечалось значительное снижения курса российской национальной валюты.В связи с тем, что с 2013 года основным инструментом денежно-кредитной политики является изменение ключевой ставки Центрального банка, к которой напрямую привязаны ставки денежного рынка, Центробанк стал увеличивать ключевую ставку, в особенности резко в 2014 году, для противодействия обострению инфляционных процессов.Проанализируем динамику изменения ключевой ставки и инфляции, за семилетний период, необходимо отметить, что этот период совпал с введением экономических санкции странами Запада против российской банковской системы (таблица 1). Таблица 1Динамика изменения ключевой ставки и инфляции, в %Показатель2013 г.2014 г.2015 г.2016 г.2017 г.2018 г.2019 г.2020 г.Ключевая ставка5,51711107,757,756,255,50Инфляция6,4511,3612,905,42,54,33,04,9Проанализировав сгруппированные данные (таблица 1), можно сделать вывод, что на первом этапе, после введения санкции банковской системе был причинен особенный ущерб, но Центробанк в 2016 году сумел переломить ситуацию. Снижение ключевой ставки повлекло не только доступность заемных средств, но и повлияло на снижение инфляции, что в свою очередь сказалось на снижении потребительских цен.Следовательно, основной особенностью денежно-кредитной политики на современном этапе является то, что Центробанк, используя инструменты, направляя их действия на подавление инфляции, но при этом существенного экономического роста не происходит, так как нет стимулирования экономического развития в направлениях денежно-кредитной политики Российской Федерации.2.2Анализ эффективности российской денежно-кредитной политикиПроанализируем показатели, характеризующие эффективность денежно – кредитной политики в России. Начнем с рассмотрения динамики денежной массы (таблица 2).Таблица 2Динамика денежной массыГодыДенежная масса (М2)млрд.рублейВ том числе:наличные деньгивне банковскойсистемы (МО),млрд. рублейпереводные депозиты, млрд. рублейдругие депозиты, млрд. рублей201738417,97714,89927,620775,5201844892,18578,811128,82472,3201949195,39394,022527,817273,5202056024,010700,625659,019664,401.11.202160606,213087,220851,726667,8Проанализированные статистические данные, (таблица 2) характеризующие объем денежной массы в российской экономике свидетельствуют об увеличении объема денежной массы в 2019 году по сравнению с 2018 годом на 9,6% или на 4303,2 млрд. руб. При данном объем наличных денег в обращении за год вырос на 806,2 млрд. руб. или на 9,5%. В 2020 году увеличение денежной массы составило 13,9% по сравнению с прошлым годом. По итогам десяти месяцев текущего года рост денежной массы составил 8,2%. В структуре денежной массы преобладают другие депозиты. Повышение денежной массы свидетельствует о повышении уровня инфляции.Российский Центробанк осуществляет политику в сфере обращения денег в рамках режима таргетирования инфляции, и его приоритетом обеспечение ценовой устойчивости, то есть устойчиво низкой инфляции. С учетом специфичности национальной экономики поставлена цель - инфляция вблизи четырех процентов постоянно.Проанализируем динамику изменения уровня инфляции (рисунок 4). инфляции.Рис. 4. – Динамика инфляции в РФ за шестилетний периодРассмотрев визуально представленные данные (рисунок 4), можно сделать вывод, что за семилетний анализируемый период пик инфляции пришелся на 2015 год, это стало следствием введенных экономических санкции западными странами и экономическим кризисом. Начиная с 2018 года Центробанку РФ, удавалось придерживаться умеренной инфляции, но в декабре 2020 года ситуация с инфляцией вновь вышла из-под контроля. Об этом свидетельствуют данные (рисунок 5).Рис. 5 – Уровень инфляции по месяцам, в %Проанализировав актуальные данные (рисунок 5), необходимо отметить, что до марта 2020 года наблюдалось замедление темпов инфляции, но в марте и особенно в октябре - ноябре наблюдается прирост анализируемого показателя, на это по - видимому повлияло неблагоприятное влияние на экономику в целом распространение вирусного заболевания и карантинные меры, предпринятые для его устранения. По итогам трех месяцев 2021 наблюдалась положительная динамика инфляции. В апреле по сравнению с мартом инфляция снизилась на 2,6%. С июля текущего года наблюдается нарастание темпов инфляции. Повышение ключевой ставки снизит спрос на деньги, что приведет к сокращению денежной массы и инфляции соответственно.Политика в сфере денежного обращения, проводимая Банком России влияет на экономику через процентные ставки, главным ее параметром является ключевая ставка. Ввиду распределенного во времени характера влияния политики в сфере денежного обращения на российскую экономику Центробанк принимая решения, основанные на прогнозе развития экономики и оценки рисков для достижения цели подавления инфляции на среднесрочном интервале времени.Проанализируем динамику изменения ключевой ставки (рисунок 6).Рис.6. – Динамика изменения ключевой ставки в РФ, в %Проанализировав визуально представленные данные (рисунок 6), можно сделать вывод, что в анализируемом периоде ключевая ставка достигала своего максимума в 2014 году, что было связано с политикой «дорогих денег» с целью сдерживания денежной массы. В 2019 и 2020 годах наблюдается изменение в сторону уменьшения ключевой ставки, которое продолжилось до конца апреля 2021 года, далее наблюдается постепенное ее повышение, что свидетельствует о переходе ЦБ с мягкой политики на более жесткую, с целью вернуть запланированный уровень инфляции.Рассмотрим следующий инструмент денежного регулирования - операций на открытом рынке, совершаемых Банком России. В практике Центробанка операции по покупке/продаже ценных бумаг на открытом рынке применяются в сравнительно маленьких масштабах как дополнительный инструмент регулирования банковской ликвидности. Рассмотрим динамику изменения ставок по операциям на открытом рынке (таблица 3). Таблица 3Ставки по операциям на открытом рынкеГодСтавка по аукционам прямого РЕПО, % годовыхСтавка по облигациям Банка России, % годовых20179,258,4620188,758,1420198,347,4520205,754,76На 29.10.20218,507,39Рассмотрев сгруппированные данные (таблица 3) можно сформулировать следующие выводы, динамика ставок неустойчивая, начавшееся снижение в 2018 – 2020 годах и продолжающееся на сегодняшний день изменение ставок на открытом рынке свидетельствует о переходе с политики «дорогих денег» с целью уменьшить размер инфляций до установленного норматива на политику «дешевых денег» с целью стабилизации неблагополучной экономической ситуации в 2020 году. В текущем году увеличение ставок по операциям на открытом рынке свидетельствует об переходе на жесткую политику Центробанка России.Проанализируем следующий инструмент денежно – кредитной политики используемый российским Центробанком. В Российской Федераций норматив обязательного резервирования для финансовых организаций, соответственно Федеральному закону № 86-ФЗ от 10 июля 2002 года «О Центральном банке РФ», устанавливает Центробанк.С 31 мая 2019 года Советом директоров Банка России были установлены новые обязательные резервные требования для банков с базовой лицензией. Проанализируем их размеры (таблица 4).Таблица 4Ставки резервирования по обязательства банкаОбязательства банкаПроцент резервирования, в %Перед юридическими лицами нерезидентами в рублях4,75Перед юридическими лицами-нерезидентами в иностранной валюте8,0Перед физическими лицами в рублях4,75Перед физическими лицами в иностранной валюте8,0По иным обязательствам в рублях4,75По иным обязательствам в иностранной валюте8,0На основании представленных данных (таблица 4), можно сделать вывод, что банки обязаны резервировать денежные средства в размере 4,75 % в рублевом и 8,0% в валютном эквиваленте.Рассмотрим следующий инструмент денежно-кредитной политики, валютные интервенции. Валютная интервенция - это влияние Центробанка страны на валютный рынок и валютный курс путём закупки или продажи большого количества иностранной валюты.Необходимо отметить, что Минфин по бюджетному правилу направляет на покупки валюты дополнительные доходы от высокой цены на нефть. Накопленные активы в 2022 году направят в Фонд народного благосостояния. В мае ведомство решило отказаться от доллара в структуре фонда в пользу иных валют и золота, которому в объеме ФНБ отвели двадцать процентов. Соответствующие валютные операции проводит Центробанк в интересах Минфина, все же регулятор продолжает покупать на рынке лишь валюту. Объем подобных сделок в периоде с седьмого июля по пятое августа этого года составил 296 миллиардов рублей, каждый день на эти цели выделяется 13,5 миллиарда рублей. «О значимости этих валютных интервенций говорит тот факт, что рубль перестал быть «нефтяной валютой» и уже никак не реагирует на рекорды стоимости котировок барреля нефти.Следовательно, на современном этапе российская государственная политика в сфере денежно-кредитного обращения направлена на ужесточение мер борьбы с инфляцией. В результате анализа, проведенного во второй главе исследования, мы выяснили, что основной особенностью российской денежно-кредитной политики является таргетирование инфляции. Денежно - кредитную политику, проводимую в Российской Федераций на современном этапе можно охарактеризовать как переходную, от мягкой или гибкой к жесткой, направленную на стабилизацию сложившейся неблагоприятной для экономики обстановки.ЗАКЛЮЧЕНИЕПроведя теоретическое исследование, в его завершении обобщив изучены материал, можно сформулировать следующие выводы. Денежно – кредитная политика представляет собой политику государства, направленную на регулирование денежного и кредитного обращения. С помощью денежно – кредитной политики осуществляется стимулирования либо сдерживание экономических показателей, которые в свою очередь оказывают влияние на экономические показатели. В частности, стимулирование совокупного спроса, при помощи политики Центробанка «дешевых денег» приведет к снижению инфляции, росту дешевых кредитов, инвестирование и так далее. А это приведет следственно к положительной динамике экономических показателей в целом.Инструменты реализаций денежно – кредитной политики представляют собой совокупность мер регулирования денежной массы. К ним можно отнести: операций на открытом рынке, изменение процентной ставки, изменение нормативов обязательных процентов, ограничение выдачи кредитов. Кроме перечисленных инструментов Банк России располагает и такими инструментами как рефинансирование кредитных организаций; валютные интервенции; определение ориентиров роста денежной массы; прямые количественные ограничения; эмиссия облигаций от своего имени. Классификация инструментов реализаций денежно – кредитной политики осуществляется по целому ряду признаков.Проведенный ретроспективный анализ свидетельствует о том, что российская денежная – кредитная политика начала формироваться в связи с переходом страны на рыночные отношения, в этот период основной целью было снижение и удержание инфляции. Современная денежно-кредитная система России регулируется законодательно. Центробанк РФ с помощью селективных и общих инструментов осуществляет управление денежной системой, косвенно или непосредственно тем самым влияет на национальную экономику.Денежно – кредитная политика имеет ряд особенностей, отличающих ее от денежно – кредитных политик других стран. Эти особенности обусловлены спецификой рыночных реформ, особенностей российского законодательства монетарного регулирования, применяемых наборов инструментом и многого другого.Проведенный нами анализ эффективности денежно – кредитной политики, свидетельствует о правильности ее направления. На современном этапе наблюдаются такие проблемы как ежемесячный рост уровня инфляции, замедление скорости оборота и увеличение денежной массы, торможение стабилизационной политики, снижению реальных инвестиции в экономику. Банк России в рамках осуществления денежно-кредитной политики предпринимает меры по смягчению кризисных явлении, но вследствие усиления действии пандемии данных мер недостаточно. Несмотря на это, денежно-кредитная политика по итогам 2020 года с нашей точки зрения была эффективным инструментом выхода из сложившегося кризиса. Теоретическая значимость работы состоит в систематизации и обобщении теоретического материала с целью расширения и закрепления теоретических знаний.Перспективным направлением данного теоретического исследования станет изучение иных аспектов денежно – кредитной политики, с целью углубления полученных результатов.Для смягчения негативного влияния кризиса на экономическую систему можно предложить следующие меры: совершенствование нормативно – правового регулирования; регулирование объема денежной массы, ограничение ее в пределах, нужного для ведения деятельности; ограничение оттока капитала за пределы РФ; поддержание на определенном уровне валютных резервов; введение прогрессивной ставки налога на роскошь.СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ И ИСТОЧНИКОВКонституция Российской Федерации (принята всенародным голосованием 12.12.1993 с изменениями, одобренными в ходе общероссийского голосования 01.07.2020) [Электронный ресурс]// URL http://www.consultant.ru/ (дата обращения 03.11.2021). Информационный массив Консультант плюс.Федеральный закон Российской Федерации от 10.07.2002 № 86 - ФЗ (последняя редакция). «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)». //Экономика и право - 2018 - №12 – С.41 - 46.Бродский, Б.Е. Макроэкономика: курс лекций./ Б.Е. Бродский. - М.: Магистр, 2018. - 339 c.Вараев У. С. Как повлияли санкции на банковскую систему в РФ./У.С. Вараев.//Коммерсант. – 2020. - №1. – С.29 – 32.Воронин, А. Ю. Макроэкономика: учебное пособие./ А.Ю. Воронин, И.А. Киршин. - М.: ИНФРА-М, 2019. - 112 c.Гаранов И.П. Эволюция денежно-кредитной политики РФ./И.П. Гаранов. // Economics. -2019. -№12 – С. 43-45.Грязнова, А.Г. Экономическая теория: учебное пособие / А.Г. Грязнова, В.М. Соколинский. – М.: Кнорус, 2018. – 464 с.Дворецкая, А.Е. Деньги, кредит, банки: учебник для академического бакалавриата. /А.Е. Дворецкая. - Люберцы: Юрайт, 2018. - 480 c.Кочетков, А.А. Экономическая теория: учебник для бакалавров./ А.А. Кочетков. - М.: Дашков и К, 2018. - 696 c.Капканщиков С. Г. Государственное регулирование экономики: учебное пособие. / С.Г. Капканщиков. - М.: КноРус, 2019. - 518 c.Копылов В. О. Операции Банка России на открытом рынке./В.О. Копылов. // Экономика, управление, финансы. - 2019. - №12 - С. 82-84.Минаев К.О. Макроэкономика: учебник. /К.О. Минаев. - М.: Рипол Классик, 2019. - 419 c.Нешитой А.С. Финансы и кредит: учебник./А.С. Нешитой. - М: Дашков и К., 2019 – 576 с.Официальный сайт Росстат [Электронный ресурс]//Информационный сайт// http://www.gks.ru/(дата обращения: 03.11.2021).Официальный сайт Центрального банка Российской Федерации [Электронный ресурс]//Информационный сайт//http://www.cbr.ru/(дата обращения: 03.11.2021). Славин П.К. Валютные интервенции Банка России.//Эксперт. – 2021. - №8. – С.11-12.Сидорчук Р.Р. Классификация инструментов денежно – кредитной политики./Р.Р. Сидорчук. // ЭКО. - 2018. - №1. - С. 74 - 87.Симановский А.Ю. Денежно-кредитная политика Российской Федерации./А.Ю. Симановский.//Вопросы экономики– 2019. - №12 – С. 19-27.Сидоров В.С. Установление нормативов обязательных резервов Центральным банком./В.С. Сидоров. //Коммерсант - деньги. - 2019. - №1. - С. 23-31.Фетисова Г.Г. Значение операций на открытом рынке, осуществляемых в рамках денежно – кредитной политики./Г.Г. Фетисова.// Экономист. – 2019. - №1. – С. 57-63.Фирсова П.А. Денежно-кредитная политика России в современных условиях.//Концепт. – 2021. - №3. – С.41-49.Хохленкова М.А. Денежно – кредитная политика РФ: отличительные особенности./М.А. Хохленкова. // Экономист. – 2018. - №2. – С.34-37.