Общая характеристика финансового анализа

ВведениеСовременные тенденции развития российской и мировой экономики ставят перед бизнесом задачи сохранения возможности функционировать и развиваться в условиях постоянных изменений макроэкономических показателей, нормативно-правового регулирования и принятых правил взаимодействия в бизнес-среде. Вместе с этим субъекты хозяйствования вынуждены работать с учетом существенных ресурсных ограничений. Снижение доступности источников финансирования и рост их стоимости обусловливает необходимость более рентабельного использования имеющихся ресурсов и, соответственно, повышения эффективности менеджмента компаний в целом. Функциональный подход к формированию системы менеджмента традиционно определяет анализ, планирование и контроль как базовые функции управления. Финансовый анализ в системе комплексного анализа деятельности корпорации занимает особое место, результаты которого являются основанием для принятия управленческого решения, и отвечает на основной вопрос: «Какие последствия и угрозы связаны с тем или иным сценарием развития корпорации?». В свою очередь институциональные изменения, совершенствование методических подходов и развитие инструментария в области управления финансами требуют от специалистов, во-первых, знания фундаментальных теоретических основ, а во-вторых — понимания и способностей применять, адаптировать, развивать, разрабатывать новые современные методы и модели анализа в соответствии организационно-правовыми, отраслевыми и другими особенностям субъектов хозяйствования.Предлагаемые на современном этапе развития финансовой науки теоретические и методические основы анализа различных аспектов управления финансами, разработанные отечественными и зарубежными специалистами, отражают всю сложность и многогранность проблемы объективной оценки в данной области менеджмента. С одной стороны, есть общепризнанные принципы и методики оценки, с другой — авторские методики, которые в некоторых разделах имеют существенные противоречия.Финансовый анализ является частью общего, полного анализа хозяйственной деятельности, который состоит из двух тесно взаимосвязанных разделов: финансового анализа и производственного управленческого анализа. Разделение анализа на финансовый и управленческий обусловлено сложившимся на практике разделением системы бухгалтерского учета в масштабе предприятия на финансовый учет и управленческий учет. Такое разделение анализа несколько условно, потому что внутренний анализ может рассматриваться как продолжение внешнего анализа и наоборот. В интересах дела оба вида анализа подпитывают друг друга информацией. Основной целью финансового анализа является оценка финансового состояния предприятия. Поскольку финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств, то в рыночной экономике оно отражает конечные результаты деятельности предприятия. Разработка внутрифирменных планов и бизнес-планов неразрывно связана с разработкой приемов предварительного анализа, прогнозированием производственно-хозяйственной и финансовой деятельности предприятия.Финансовый анализ является существенным элементом финансового менеджмента и аудита. Практически все пользователи финансовых отчетов предприятий используют результаты финансового анализа для принятия решений по оптимизации своих интересов. Собственники анализируют финансовые отчеты для повышения доходности капитала, обеспечения стабильности предприятия. Кредиторы и инвесторы анализируют финансовые отчеты, чтобы минимизировать свои риски по займам и вкладам.Можно твердо говорить, что качество принимаемых решений целиком зависит от качества аналитического обоснования решения. Об интересе к финансовому анализу говорит тот факт, что в последние годы появилось много публикаций, посвященных финансовому анализу, активно осваивается зарубежный опыт финансового анализа и управления предприятиями, банками, страховыми организациями и т.д.Актуальность темы курсовой работы также обусловлена тем фактом, что проведение анализа платежеспособности и финансовой устойчивости организации является необходимым условием эффективной работы организаций различных форм собственности. Степень изученности проблемы. Вопросам финансового анализа посвящены работ зарубежных ученых Э.Хелферта, Л.Бернстайна, Ю.Бригхема, К.Шмальца, И.Шера, Л.Гапенски, Д.Стоуна, Т.Карлина, А.Макмина и др.; а также отечественных ученых и специалистов Абрютиной М.С., Баканова М.И., Ефимовой О.В., Ковалева В.В., Крейниной М.Н., Негашева Е.В., Погостинской Н.Н., Привалова В.П., Савицкой Е.В., Сайфулина Р.С., Сергеева Л.И., Шеремета А.Д. и др. Целью работы является исследование изучение понятия и методов внешнего и внутреннего финансового анализа. В процессе достижения этой цели решались следующие задачи:определить сущность, цели и задачи финансового анализа;определениеосновных источников информации, используемой при анализе финансового состояния организации;углубленное изучение содержания современных методик, используемых при исследовании финансового состояния организации;изучение общего и особенного внешнего и внутреннего финансового анализа.Глава 1. Общая характеристика финансового анализа.1.1 Понятие, цели и задачи финансового анализа.Современные тенденции развития российской и мировой экономики ставят перед бизнесом задачи сохранения возможности функционировать и развиваться в условиях постоянных изменений макроэкономических показателей, нормативно-правового регулирования и принятых правил взаимодействия в бизнес-среде. Вместе с этим субъекты хозяйствования вынуждены работать с учетом существенных ресурсных ограничений. Снижение доступности источников финансирования и рост их стоимости обусловливает необходимость более рентабельного использования имеющихся ресурсов и, соответственно, повышения эффективности менеджмента компаний в целом.Функциональный подход к формированию системы менеджмента традиционно определяет анализ, планирование и контроль как базовые функции управления. Финансовый анализ в системе комплексного анализа деятельности корпорации занимает особое место, результаты которого являются основанием для принятия управленческого решения, и отвечает на основной вопрос: «Какие последствия и угрозы связаны с тем или иным сценарием развития корпорации?». В свою очередь институциональные изменения, совершенствование методических подходов и развитие инструментария в области управления финансами требуют от специалистов, во-первых, знания фундаментальных теоретических основ, а во-вторых — понимания и способностей применять, адаптировать, развивать, разрабатывать новые современные методы и модели анализа в соответствии организационно-правовыми, отраслевыми и другими особенностям субъектов хозяйствования.Финансовый анализ — это вид экономического анализа, связанный с исследованием финансовых результатов и финансового состояния организации. Предмет финансового анализа — финансовые результаты и финансовое состояние организации (предприятия). К финансовым результатам организации мы будем относить показатели прибыли, отражающие особенности ее хозяйственной деятельности и присутствующие в финансовой отчетности (валовая прибыль, прибыль от продаж, прибыль от прочей деятельности, прибыль до налогообложения, чистая прибыль, совокупный финансовый результат, нераспределенная прибыль). При этом под финансовым состоянием понимается способность организации финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования организации, целесообразностью их размещения, интенсивностью и эффективностью использования.Финансовое состояние является конечным результатом всей хозяйственной деятельности организации. Его ключевая характеристика — платежеспособность. Объект финансового анализа — финансовые аспекты хозяйственной деятельности организации. Информационная база финансового анализа — данные бухгалтерского учета и финансовой отчетности организации. Выделяют два вида финансового анализа:1) внешний финансовый анализ;2) внутренний финансовый анализ.Они имеет различные цели и различных пользователей аналитическойинформации. Цель внешнего финансового анализа заключается в оценке рейтинга (внешнего) организации, финансовой устойчивости, платежеспособности и надежности, т.е. в уменьшении степени риска взаимодействия данной организации и ее контрагентов. Пользователи аналитической информации в этом случае (внешние пользователи аналитической финансовой информации) делятся на две группы:1) пользователи с прямым финансовым интересом;2) пользователи с непрямым финансовым интересом.Пользователи первой группы предоставляют (собираются предоставить) организации кредиты и займы или осуществляют (собираются осуществить) капиталовложения в данную организацию. Их целью является получение максимальной прибыли на вложенные в организацию финансовые средства. Этим объясняется прямой интерес к финансовым результатам и финансовому состоянию организации. В данную группу входят кредиторы, а также возможные инвесторы. Пользователи второй группы не имеют таких тесных денежных отношений с организацией, как пользователи первой группы. Их интересы разно‐ образны. В эту группу входят налоговые органы (в том числе федеральные, муниципальные), финансовые органы (в том числе бюджетная и контрольно‐ ревизионная системы), деловые партнеры, работники организации и профсоюзы, местные органы власти, регулирующие органы (фондовые биржи, органы по ценным бумагам), покупатели и общество в целом, финансовые консультанты, статистические органы. Цель внутреннего финансового анализа — рассмотреть состояние финансовых ресурсов организации, дать внутреннюю оценку ее рейтинга и выявить финансовые резервы, в конечном итоге — обеспечить эффективное управление ликвидностью организации. Пользователями аналитической информации в данном случае (внутренними пользователями финансовой информации) являются администрация организации и ее собственники. Цель финансового анализа (как внешнего, так и внутреннего) достигается в ходе решения ряда аналитических задач, которые в наиболее общем виде могут быть сформулированы следующим образом:выполнить анализ финансовых результатов организации;дать оценку имущественного положения организации; оценить финансовую устойчивость организации;оценить платежеспособность и ликвидность организации; рассчитать и проанализировать показатели деловой активностиорганизации;осуществить комплексную оценку финансового состояния организации;предложить комплекс рекомендаций, направленных на повышение финансовых результатов и улучшение финансового состояния организации; · прогнозировать финансовые результаты и финансовое состояние организации.1.2 Содержание финансового анализаВ современных условиях финансовый анализ является одним из главных инструментов управления финансовым состоянием предприятия; в его основе лежит анализ и оценка эффективности управления финансовыми ресурсами хозяйствующих субъектов путем расчета различных показателей, параметров, коэффициентов и мультипликаторов. Для начала разберёмся с понятием. Анализ (от греч. analysis — разложение) — метод научного исследования (познания) явлений и процессов, в основе которого лежит изучение составных частей, элементов изучаемой системы. Анализ позволяет выявить сущность, закономерности, тенденции и взаимосвязи различных процессов, в том числе и хозяйственной деятельности на всех уровнях (в стране, отрасли, регионе, на предприятии) и в разных сферах экономики (производственная, инвестиционная, социальная), что дает возможность изучить внутреннюю суть и природу изучаемого вопроса в зависимости и с учетом факторов.В России сложились два основных подхода к определению сущности финансового анализа. Согласно первому финансовый анализ охватывает все разделы аналитической работы, которые входят в систему финансового менеджмента, т.е. связаны с управлением финансами хозяйствующего субъекта с учетом влияния окружающей его среды, включая различные виды рынков, в том числе и рынка капиталов1. Второй подход ограничивает сферу его охвата анализом только бухгалтерской отчетности (Ефимова О. В., Шеремет А. Д., Негашев Е. В.). Более полное определение этого термина приведено в «Финансово-кредитном энциклопедическом словаре» А. Г. Грязновой: «Финансовый анализ — это совокупность методов определения имущественного и финансового положения хозяйствующего субъекта в истекшем периоде, а также его возможностей на ближайшую и долгосрочную перспективу». Целью финансового анализа является определение наиболее эффективных путей достижения прибыльности компании, основными задачами — анализ доходности и рисков предприятия.Таким образом, финансовый анализ следует рассматривать как комплекс аналитических процедур, заключающийся в идентификации, систематизации и аналитической обработке доступных данных финансового характера, результатом которого является предоставление пользователю информации, которая может служить основой для принятия управленческих решений в отношении объекта анализа3Особенностями внешнего финансового анализа являются:множественность субъектов анализа; наличие различных целей и интересов у субъектов анализа; существование типовых методик, стандартов учета и отчетности;ориентация анализа только на публичную, внешнюю отчетность предприятия ограничение задач анализа;максимальная открытость результатов анализа.Особенностями управленческого анализа являются:ориентация результатов анализа на цели и интересы руководства предприятия;использование всех доступных источников информации для анализа; отсутствие регламентации процедуры анализа со стороны государственных органов;комплексность анализа, изучение всех сторон деятельности предприятия; • интеграция учета, анализа, планирования и принятия решений; максимальная закрытость результатов анализа.Предметом финансового анализа является совокупность анализируемых финансовых отношений, потоков финансовых ресурсов, причинно- следственных связей и методов их исследования.Объектом финансового анализа является финансово-хозяйственная деятельность предприятия, в частности процессы, связанные с изменением ресурсной базы предприятия (собственного и заемного капитала); активов предприятия (оборотных и внеоборотных); доходов и расходов предприятия; положительных и отрицательных денежных потоков предприятия и др.Финансовый анализ позволяет: выявить изменения показателей финансового состояния предприятия; определить факторы, влияющие на финансовое состояние предприятия; оценить финансовое положение предприятия на определенную дату; дать оценку количественным и качественным изменениям в финансовом состоянии предприятия; определить тенденции изменения финансового состояния предприятияОсновными факторами, определяющими финансовое состояние, являются, во-первых, выполнение финансового плана и «пополнение по мере возникновения потребности собственного оборотного капитала за счет прибыли и, во-вторых, скорость оборачиваемости оборотных средств (активов). Сигнальным показателем, в котором проявляется финансовое состояние, выступает платежеспособность организации. Поскольку выполнение финансового плана в основном зависит от результатов производственной и хозяйственной деятельности в целом, то можно сказать, что финансовое состояние определяется всей совокупностью хозяйственных факторов. Следовательно, наряду с балансом, отчет о прибылях и убытках и другие формы отчетности также привлекаются для анализа финансового состояния. Непосредственно из баланса можно получить ряд важнейших характеристик финансового состояния организации. При этом необходимо решить задачи. Изучение характера действия экономических законов, установление закономерностей и тенденций экономических явлений и процессов в конкретных условиях предприятия. Научное обоснование текущих и перспективных планов. Поиск резервов повышения эффективности производства на основе изучения передового опыта.Контроль за выполнением планов и управленческих решений, за экономным использованием ресурсов. Оценка результатов деятельности предприятия по выполнению планов, достигнутому уровню развития экономики. Разработка мероприятий по использованию выявленных резервов. Определение экономической эффективности использования трудовых материальных и финансовых ресурсов. Для достижения вышеназванных задач анализ финансовой деятельности должен соответствовать определенным принципам. Можно выделить следующие принципы анализа финансовой эффективности деятельности предприятия:Анализ должен базироваться на государственном подходе при оценке экономических явлений, процессов, результатов хозяйствования.Анализ должен носить научный характер.Анализ должен быть комплексным, т.е. охватывать все звенья и стороны деятельности и всесторонне изучать причинные зависимости в экономике предприятия.Анализ должен быть системным, объективным, конкретным и точным.Анализ должен быть действительным, активно воздействовать на ход производства и его результаты, своевременно выявляя недостатки, просчеты в работе.Анализ должен быть оперативным.Анализ должен быть эффективным т.е. затраты на его проведение должны давать многократный эффект.Глава 2. Факторы, влияющие на финансовый анализ2.1Виды и формы финансового анализаАнализом финансового состояния занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы — с целью изучения эффективности использования ресурсов; банки — для оценки условий кредитования и определения степени риска; поставщики — для своевременного получения платежей; налоговые инспекции — для выполнения плана поступления средств в бюджет и т.д. В соответствии с этим анализ делится на внутренний и внешний. Внутренний анализ проводится службами предприятия, его результаты используются для планирования, контроля и прогнозирования ФСП. Его цель - обеспечить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы получить максимальную прибыль и исключить банкротство. Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности. Его цель — установить возможность выгодного вложения средств, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить потери. Внешний анализ имеет следующие особенности: множественность субъектов анализа, пользователей информацией о деятельности предприятия;разнообразие целей и интересов субъектов анализа;наличие типовых методик, стандартов учета и отчетности;ориентация анализа только на внешнюю отчетность;ограниченность задач анализа при использовании только внешней отчетности;максимальная открытость результатов анализа для пользователей информации о деятельности предприятия. Финансовый анализ российской компании по используемым видам и формам принципиально не отличается от аналогичных процедур в рамках традиционного (западного) подхода. В зависимости от конкретных задач финансовый анализ может осуществляться в следующих видах:- экспресс-анализ (предназначен для получения за 1-2 дня общего представления о финансовом положении компании на базе форм внешней бухгалтерской отчетности);- комплексный финансовый анализ (предназначен для получения за 3-4 недели комплексной оценки финансового положении компании на базе форм внешней бухгалтерской отчетности, а также расшифровок статей отчетности, данных аналитического учета, результатов независимого аудита и др.);- финансовый анализ как часть общего исследования бизнес-процессов компании (предназначен для получения комплексной оценки всех аспектов деятельности компании - производства, финансов, снабжения, сбыта и маркетинга, менеджмента, персонала и др.);- ориентированный финансовый анализ (предназначен для решения приоритетной финансовой проблемы компании, например оптимизации дебиторской задолженности на базе, как основных форм внешней бухгалтерской отчетности, так и расшифровок только тех статей отчетности, которые связаны с указанной проблемой);- регулярный финансовый анализ (предназначен для постановки эффективного управления финансами компании на базе представления в определенные сроки, ежеквартально или ежемесячно, специальным образом обработанных результатов комплексного финансового анализа).В зависимости от заданных направлений финансовый анализ может проводиться в следующих формах:ретроспективный анализ (предназначен для анализа сложившихся тенденций и проблем финансового состояния компании;план-фактный анализ (требуется для оценки и выявления причин отклонений отчетных показателей от плановых);перспективный анализ (необходим для экспертизы финансовых планов, их обоснованности и достоверности с позиций текущего состояния и имеющегося потенциала).В результате проведения финансового анализа осуществляется финансовая диагностика предприятия и ему присваивается рейтинговая оценка. При этом анализ финансовой отчетности служит интересам различных групп пользователей. Анализом финансового состояния занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы — с целью изучения эффективности использования ресурсов; банки — для оценки условий кредитования и определения степени риска; поставщики — для своевременного получения платежей; налоговые органы — для выполнения плана поступления средств в бюджет и т.д. Финансовый анализ является прерогативой высшего звена управленческих структур предприятия, способных влиять на формирование финансовых ресурсов и на потоки денежных средств. Эффективность или неэффективность частных управленческих решений, связанных с определением цены продукта, размера партии закупок сырья или поставок продукции, заменой оборудования или технологии, должна пройти оценку с точки зрения общего успеха предприятия, характера его экономического роста и роста общей финансовой эффективности. Таким образом, обоснование любых управленческих решений достигается прежде всего за счет проведения комплексного финансового анализа хозяйственной деятельности предприятия.2.2 Финансовый анализ в условиях инфляции Инфляция характеризуется обесценением национальной валюты, а значит снижением ее покупательной способности и общим повышением цен в стране. Влияние инфляции сказывается на многих аспектах хозяйственной деятельности организации. В процессе инфляции происходит относительное за‐ нижение стоимости отдельных материальных активов, используемых органи‐ зацией (основных средств, запасов товарно‐материальных ценностей и т. п.); снижение реальной стоимости денежных и других ее финансовых активов (дебиторской задолженности, нераспределенной прибыли, инструментов финансового инвестирования и т. п.); занижение себестоимости производства продукции, вызывающее искусственный рост суммы прибыли и приводящее к росту налоговых отчислений с нее; падение реального уровня предстоящих доходов организации и т. п. Особенно сильно фактор инфляции сказывается на проведении долгосрочных финансовых операций организации. Инфляция является объективным, постоянно действующим фактором, присущим развитию экономики не только нашей страны, но практически всех стран мирового сообщества. В современной экономической теории принято даже считать, что рост уровня цен в пределах 10 % в год является нормальным экономическим явлением, оказывающим стимулирующее воздействие на развитие производства. Стабильность фактора инфляции и его активное воздействие на результаты хозяйственной деятельности организации определяют необходимость постоянного учета влияния этого фактора в процессе финансового анализа. В мировой практике известны два основных подхода к нейтрализации влияния фактора инфляции на показатели финансовой отчетности предприятия:· переоценка финансовой отчетности по колебаниям курсов валют;· переоценка финансовой отчетности по колебаниям уровней товар‐ных цен.Переоценка финансовой отчетности по колебаниям курсов валют состоит в следующем. Поскольку в первичном документе любого материального и нематериального объекта всегда присутствуют две оценки — в натуральном и стоимостном измерителях, простейшим способом является переоценка ценностей по изменению курса падающей валюты относительно другой, более стабильной валюты.Существует два вида переоценивания:· статическое;· динамическое.В первом случае переоценка делается на момент составления финансовой отчетности пересчетом всех ее статей за исключением дебиторской и кредиторской задолженностей, переоценка которых может выполняться только в том случае, если в основе соответствующего договора было предусмотрено использование стабильной валюты в качестве ценового ориентира. При пересчете используется курс валюты на дату составления отчетности.Динамическое переоценивание предполагает выполнение указанной процедуры ежедневно. Безусловно, такая методика очень трудоемка и реально возможна лишь в условиях полной компьютеризации бухгалтерского учета. Следует отметить, что этот подход можно использовать, если покупательная способность базовой валюты точно соответствует покупательной способности «плавающей» валюты, т. е. существует паритет покупательных способностей данных валют. В реальной жизни этого практически не бывает вследствие разных при‐ чин, в том числе определенного регулирования валютных курсов со стороны государства, протекционистской политики в отношении отечественных товаров и т. д. Именно поэтому гораздо большее распространение в бухгалтерской науке и практике получил подход к переоценке финансовой отчетности на основе индексов цен на товарную массуПереоценка финансовой отчетности по колебаниям уровней товарных цен предполагает использование трех следующих методик:оценка объектов бухгалтерского учета в денежных единицах одинаковой покупательной способности;переоценка объектов бухгалтерского учета в текущую стоимость В основе первой методики заложена идея о трактовке капитала как вложенных в организацию денежных средств (приоритет пассива бухгалтерского баланса), в основе второй методики — идея о трактовке капитала как совокупности определенных материальных и нематериальных ценностей (приоритет актива бухгалтерского баланса). Третья методика включает в себя определенные элементы каждой из первых двух.Необходимо отметить, что ключевым моментом в этих методиках является понятие косвенного дохода (убытка), а также способ его расчета. В частности, неувязка между пересчитанными активом и пассивом бухгалтерского баланса может распределяться различными способами. Пер‐ вый способ предполагает рассмотрение полученной величины как дохода (убытка), обусловленного влиянием инфляции, с отнесением его на статью «Нераспределенная прибыль». Второй способ предполагает, что в силу изменения покупательной способности денежной единицы изменились и источники собственных средств, которые также пересчитываются, что‐ бы сохранить общую покупательную способность собственного капитала; косвенный доход (убыток), обусловленный влиянием инфляции, в этом случае будет равен разности между пересчитанными активом и пассивом бухгалтерского баланса.Суть методики оценки объектов бухгалтерского учета в денежных единицах одинаковой покупательной способности состоит в периодическом пере‐ счете активов и обязательств организации с помощью общего индекса цен. Все операции должны отражаться в текущем учете по ценам их совершения, однако в дальнейшем при составлении финансовой отчетности данные корректируются. В результате достигается временная упорядоченность — элементы каждой статьи баланса или отчета о финансовых результатах, относящиеся к различным моментам (периодам) времени, выражаются в одних и тех же ценах. Инфляция как процесс снижения покупательной способности денег по‐ разному влияет на оценку различных балансовых статей, поэтому ключевым моментом данной методики является классификация объектов бухгалтерского учета на монетарные и немонетарные.Монетарные активы (обязательства) — это учетные объекты, которые находятся в форме денег либо будут оплачены или получены в виде оговоренной суммы денежных средств. Такие объекты в силу своей природы отражаются в учете и отчетности в текущей денежной оценке и не требуют переоценки исходя из долгосрочного изменения покупательной способности денежной единицы. К ним относятся денежные средства в кассе и на рас‐ четных счетах, депозиты, финансовые вложения, дебиторская и кредиторская задолженности. Немонетарные активы (обязательства) — это учетные объекты, реальная денежная оценка которых меняется с течением времени и изменением цен. В силу своей природы эти объекты должны периодически переоцениваться. К ним относятся основные средства, нематериальные активы, производственные запасы, обязательства перед контрагентами, которые должны быть погашены в дальнейшем предоставлением определенного вида товарных услуг и т. п.Итак, стержневое положение методики оценки объектов бухгалтерского учета в денежных единицах одинаковой покупательной способности заключается в следующем. Часть общего прироста авансированного капитала складывается под влиянием инфляции, количественно выраженной в общем индексе цен. Она состоит из двух частей. Первая часть количественно выражается в приросте собственного капитала на величину, обеспечивающую сохранение его совокупной покупательной способности. Вторая часть представляет собой инфляционную прибыль (убыток), обусловленную превышением кредиторской задолженности над монетарными активами. Методика оценки объектов бухгалтерского учета в денежных единицах одинаковой покупательной способности не удовлетворяла многих практиков и теоретиков. Ориентация на общий индекс цен не вполне правомерна, поскольку в этом случае любая конкретная организация подвержена влиянию инфляции лишь в некотором обобщенном смысле. Организация не инвестирует свои средства в общую «рыночную корзину», поэтому с практической точки зрения ее в гораздо большей степени интересует изменение цен на сырье, материалы, полуфабрикаты, услуги, которыми она пользуется, а также изменение цен на собственную продукцию. Вследствие этого, считают критики методики оценки объектов бухгалтерского учета в денежных единицах одинаковой покупательной способности, при пересчете финансовой отчетности для целей анализа необходимо использовать другие подходы, в частности рыночную текущую стоимость и индивидуальные индексы цен на интересующую организацию номенклатуру сырья, продукции, товаров, услуг. Именно этот подход и реализован в методике переоценки объектов бухгалтерского учета в текущую стоимость.Известны три основных метода определения текущей стоимости какого‐ либо объекта:по ценам возможной реализации активов;по восстановительной стоимости, т. е. по текущим затратам на замещение активов;по экономической стоимости, т. е. по дисконтированной оценке будущих чистых поступлений, полученных от использования активов.В первом случае речь идет о тех ценах, по которым данные ценности в этот момент могут быть проданы на рынке, во втором — во сколько обойдется замена основных и оборотных средств, если бы их пришлось заменить, т. е. в первом случае речь идет о цене продажи, во втором — о цене покупки. Поскольку покупать почти всегда приходится дороже, то второй вариант приводит к более высокой оценке активов. Для кредиторов предпочтительнее первый вариант, для администрации организации — второй. Последовательность счетных процедур аналогична описанной при характеристике методики оценки объектов бухгалтерского учета в денежных единицах одинаковой покупательной способности, только вместо общего индекса цен используются индексы цен по конкретной номенклатуре основных и оборотных средств. Пересчет источников собственных средств не делается, а все полученное превышение актива над пассивом балансируется статьей «Нераспределенная прибыль».Организация подвержена влиянию инфляции. Прирост авансированного капитала под влиянием изменения цен состоит из двух частей. Первая часть — прирост собственного капитала на величину, обеспечивающую сохранение его совокупной покупательной способности, рассчитываемый, следовательно, через общий индекс цен. Вторая часть — инфляционная прибыль, обусловленная изменением цен на активы, которыми владеет организация, и превышение кредиторской задолженности над монетарными активами. Осуществив нейтрализацию влияния инфляционного фактора на финансовую отчетность организации в рамках какого‐либо из рассмотренных выше подходов, можно переходить к проведению финансового анализа.2.3 Значение финансового анализа в современных условияхФинансы предприятия - это экономическая категория, особенность которой заключается в сфере ее действия и присущих ей функций. Современная финансовая система государства состоит из централизованных и децентрализованных финансов. Финансы - это совокупность экономических денежных отношений, возникающих в процессе производства и реализации продукции, включающих формирование и использование денежных доходов, обеспечение кругооборота средств в воспроизводственном процессе, организацию взаимоотношений с другими предприятиями, бюджетом, банками, страховыми организациями и др. Исходя из этого, финансовая работа на предприятии, прежде всего, направлена на создание финансовых ресурсов для развития, в целях обеспечения роста рентабельности, инвестиционной привлекательности, т. е. улучшение финансового состояния предприятия.Финансовое состояние - это совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов. Так как, цель анализа состоит не только и не столько в том, чтобы установить и оценить финансовое состояние предприятия, но еще и в том, чтобы постоянно проводить работу, направленную на его улучшение. Анализ финансового состояния показывает, по каким конкретным направлением надо вести эту работу, дает возможность выявить наиболее важные аспекты и наиболее слабые позиции в финансовом состоянии предприятия. Оценка финансового состояния может быть выполнена с различной степенью детализации в зависимости от цели анализа, имеющейся информации, программного, технического и кадрового обеспечения. Наиболее целесообразным является выделение процедур экспресс-анализа и углубленного анализа финансового состояния.Финансовый анализ дает возможность оценить:имущественное состояние предприятия;степень предпринимательского риска; достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочных инвестиций;потребность в дополнительных источниках финансирования; способность к наращиванию капитала;рациональность привлечения заемных средств;обоснованность политики распределения и использования прибыли.Основу информационного обеспечения анализа финансового состояния должна составить бухгалтерская отчетность, которая является единой для организации всех отраслей и форм собственности. Результаты финансового анализа позволяют выявить уязвимые места, требующие особого внимания, и разработать мероприятия по их ликвидации. Не секрет, что процесс принятия управленческих решений в большей степени искусство, чем наука. Результат выполненных формализованных аналитических процедур не является или по крайней мере не должен являться единственным критерием для принятия того или иного управленческого решения. Результаты анализа - "материальная основа" управленческих решений, принятие которых основывается также на интеллекте, логике, опыте, личных симпатиях и антипатиях лица, принимающего эти решения.Все это лишний раз свидетельствует о том, что финансовый анализ в современных условиях становится элементом управления, инструментом оценки надежности потенциального партнера. Необходимость сочетания формализованных и неформализованных процедур в процессе принятия управленческих решений накладывает отпечаток, как на порядок подготовки документов, так и на последовательность процедур анализа финансового состояния. Именно такое понимание логики финансового анализа является наиболее соответствующим логике функционирования предприятия в условиях рыночной экономики. Финансовый анализ является частью общего, полного анализа хозяйственной деятельности; если он основан на данных только бухгалтерской отчетности - внешний анализ; внутрихозяйственный анализ может быть дополнен и другими аспектами: анализом эффективности авансирования капитала, анализом взаимосвязи издержек, оборота и прибыли.Глава 3. Система показателей анализов3.1 Анализ рентабельности предприятияРезультативность и экономическая деятельность функционирования предприятия оцениваются не только абсолютными, но и относительными показателями. К последним, в частности, относится система показателей рентабельности. В широком смысле слова понятие рентабельности означает прибыльность, доходность. Предприятие считается рентабельным, если доходы от реализации продукции (работ, услуг) покрывают издержки производства (обращения) и, кроме того, образуют сумму прибыли, достаточную для нормального функционирования предприятия. Экономическая сущность рентабельности может быть раскрыта только через характеристику системы показателей. Общий их смысл — определение суммы прибыли с одного рубля вложенного капитала. Коэффициенты рентабельности характеризуют прибыльность деятельности компании, рассчитываются как отношение полученной балансовой или чистой прибыли к затраченным средствам или объему реализованной продукции. Различают рентабельность всего капитала, собственных средств, производственных фондов, финансовых вложений, продаж, перманентных средств.Коэффициент доходности (или рентабельности всего капитала) показывает, сколько балансовой или чистой прибыли получено с 1 рубля стоимости имущества. Формула 3.1 и 3.2: (3.1)(3.2)Коэффициенты эффективности использования собственных средств показывают долю балансовой или чистой прибыли в собственных средствах предприятия. Формула 3.3 и 3.4:(3.3)(3.4)Рентабельность собственного капитала отражает, сколько прибыли получено с каждого рубля, вложенного собственниками компании. Этот показатель характеризует эффективность использования инвестированного акционерного капитала и служит важным критерием оценки уровня котировки акций на фондовой бирже. Коэффициент позволяет оценить потенциальный доход от вложения средств в ценные бумаги различных компаний. Коэффициент рентабельности всех активов сравнивается с коэффициентом рентабельности собственных средств. Разность этих показателей характеризует привлечение внешних источников финансирования. Рентабельность производственных фондов исчисляется отношением суммы прибыли к стоимости основных средств и материальных оборотных средств. Формула 3.5 и 3.6:(3.5)(3.6)Рентабельность объема продаж — это модифицированный показатель рентабельности продукции. При расчете рентабельности продаж в качестве базы сравнения берется объем реализованной продукции. Формула 3.7 и 3.8:(3.7)(3.8)Нормативные значения коэффициентов рентабельности дифференцированы по отраслям, видам производства, технологии изготовления продукции. При отсутствии норм следует проследить динамику показателей за ряд периодов, так как рост рентабельности свидетельствует об увеличении прибыльностиПервым этапом анализа является оценка рентабельности объема продаж и расчет факторов, влияющих на ее состояние (изменение цены продукции и ее себестоимости). Чем лучше используются основные производственные фонды, тем ниже фондоемкость, выше фондоотдача и как следствие этого — рост рентабельности производства. При улучшении использования материальных оборотных средств снижается их величина, приходящаяся на 1 рубль реализованной продукции. Следовательно, факторы ускорения оборачиваемости материальных оборотных средств являются одновременно факторами роста рентабельности производства. Следующим этапом анализа является оценка влияния рентабельности отдельных изделий на общую рентабельность реализованной продукции (рентабельность продаж). Такой анализ позволяет установить влияние производства и сбыта отдельных изделий на общую рентабельность в условиях сложившейся структуры реализованной продукции, а также оценить рациональность самой структуры реализации.Анализ проводят в следующей последовательности: 1. Определяют удельный вес каждого вида продукции в общем объеме реализации.2. Рассчитывают индивидуальные показатели рентабельности отдельных видов продукции.3. Определяют влияние рентабельности отдельных видов изделий на ее средний уровень для всей реализованной продукции путем умножения индивидуальной рентабельности на доля, изделия в общем объеме реализации.4. Определяют влияние, связанное с изменением индивидуальной рентабельности выпускаемых изделий, путем умножения разности между рентабельностью отчетного периода и базисного на долю изделия в отчетном периоде5. Определяют влияние структурного фактора путем умножения рентабельности базисного периода на разность удельного веса изделия отчетного и базисного периодов.Что касается Информации о дебиторской и кредиторской задолженности содержится как в самом бухгалтерском балансе, так и в Пояснениях к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах. Дебиторская задолженность представляет собой задолженность других лиц перед данной организацией, отражение которой в бухгалтерском учете выражено как имущество организации. Другими словами — это сумма долгов, причитающихся предприятию, от юридических или физических лиц. Наибольшая часть дебиторской задолженности, как правило, образуются в результате реализации предприятием своей продукции (товаров, работ, услуг) с отсрочкой платежа для покупателей, т.е. от продаж в кредит. Информация о сумме дебиторской задолженности (за минусом созданного резерва по сомнительным долгам) содержится в строке «Дебиторская задолженность» раздела 2 актива бухгалтерского баланса. Данная строка может иметь расшифровку: «Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более, чем через 12 месяцев после отчетной даты» и «Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты». Согласно ст. 128 ГК РФ, «к объектам гражданских прав относятся вещи, включая деньги и ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права; работы и услуги; информация; результаты интеллектуальной деятельности, в том числе исключительные права на них (интеллектуальная собственность); нематериальные блага». Следовательно, право на получение дебиторской задолженности является имущественным правом, а сама дебиторская задолженность является частью имущества организации.В анализе дебиторской задолженности следует обратить внимание на то, что средства, ее составляющие, отвлекаются из участия в хозяйственном обороте предприятии. Неконтролируемый и чрезмерный рост дебиторской задолженности может привести к существенному ухудшению финансового положения предприятия, поэтому бухгалтерская, аналитическая, юридическая службы должны организовать надлежащий контроль над состоянием дебиторской задолженности, что позволит обеспечить своевременное взыскание средств у должников. Кредиторская задолженность представляет собой вид обязательств предприятия, характеризующих сумму долгов, причитающихся к уплате в пользу других лиц. Кредиторская задолженность — задолженность организации другим организациям, индивидуальным предпринимателям, физическим лицам, в том числе собственным работникам, образовавшаяся при расчетах за при- обретаемые материально-производственные запасы, работы и услуги, при расчетах с бюджетом, а также при расчетах по оплате труда. Наибольшая часть кредиторской задолженности, как правило, образуется перед поставщиками и подрядчиками за полученные, но еще не оплаченные товары, выполненные работы, оказанные услуги. Кредиторская задолженность может быть прекращена исполнением обязательства (в том числе зачетом), а также списана как невостребованная. По строке «Кредиторская задолженность»3.2Анализ финансовой состояния и устойчивостиДеловая активность означает весь спектр усилий, направленных на продвижение фирмы на рынках продукции, труда, капитала: В контексте анализа финансово-хозяйственной деятельности этот термин понимается в более узком смысле — как текущая производственная и коммерческая деятельность предприятия. Деловая активность коммерческой организации проявляется в динамичности ее развития, достижении ею поставленных целей, что отражают натуральные и стоимостные показатели, эффективном использовании экономического потенциала, расширении рынков сбыта своей продукции.Анализ деловой активности организации предполагает расчет и анализ трех основных групп показателей:1) оборачиваемости;2) рентабельности;3) рыночной активности.Оборачиваемость оборотных активов определяется как средняя про‐должительность кругооборота, измеряемая скоростью возврата в денежную форму их средней за отчетный период суммы в результате реализации продукции. Существуют общие и частные показатели оборачиваемости оборотных активов. Первые из них отражают интенсивность использования оборотных активов предприятия в целом, а вторые — отдельных их видов.В качестве общих показателей оборачиваемости оборотных активов пред‐ приятия выделяются нижеследующие.1. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (оборачиваемость оборотных активов в разах), который характеризует скорость оборота обо‐ ротных активов, показывает количество оборотов, совершаемое оборотными активами за период, и рассчитывается по формулеОоба = ВР/ОбАср, (3.23) где Ооба — коэффициент оборачиваемости оборотных средств;ВР — выручка; ОбАср — средние остатки оборотных активов за период.Расчет ведется по средним остаткам оборотных активов, поскольку их величина может испытывать существенные колебания в течение периода. 2. Средняя продолжительность одного оборота оборотных активов, характеризующая длительность оборота оборотных активов, показывающая сред‐ нее время пребывания оборотных активов в процессе кругооборота в днях и определяемая по формулеТоба = (ОбАср × Д)/ВР = ОбАср/ВРд, (3.24)где Тоба — средняя продолжительность одного оборота оборотных активов (в днях);ОбАср — средние остатки оборотных активов за период;Д — число дней в периоде (в месяце — 30, в квартале — 90, в году — 360); ВР — выручка;ВРд — среднедневная выручка.\Как видно из формул (3.23) и (3.24), коэффициент оборачиваемости и средняя продолжительность одного оборота оборотных активов обратно пропорциональны, т. е. чем выше скорость оборота оборотных активов, тем меньше его длительность. Иными словами, интенсификация использования оборотных активов предполагает повышение первого показателя и соответственно понижение второго.3. Экономический эффект от изменения оборачиваемости оборотных активов, который характеризует их высвобождение из оборота в результате повышения его скорости или их дополнительное привлечение в оборот в результате замедления его скорости и рассчитывается следующим образом:± Э = (Тоба1 — Тоба0) × ВРд1, (3.25) где ± Э — величина экономического эффекта от изменения оборачиваемости оборотных активов;Тоба1 и Тоба0 — средняя продолжительность одного оборота оборотных активов (в днях) в отчетном и предыдущем периодах соответственно; ВРд1 — среднедневная выручка отчетного периода.При этом могут иметь место три следующие ситуации, связанные со значением экономического эффекта от изменения оборачиваемости оборотных активов: 1) Тоба1 < Тоба0 → Э < 0, т. е. произошло высвобождение оборотных активов из оборота в результате повышения интенсивности их использования; 2) Тоба1 > Тоба0 → Э > 0, т.е. произошло дополнительное привлечение оборотных активов в оборот в результате понижения интенсивности их использования3) Тоба1 = Тоба0 → Э = 0, т. е. не произошло высвобождения или дополнительного привлечения оборотных активов в оборот, поскольку интенсивность их использования осталась на прежнем уровне. Высвобождение оборотных активов из оборота следует рассматривать как позитивное явление, поскольку стала требоваться их меньшая сумма для обеспечения данного уровня текущей деятельности организации; дополнительное привлечение оборотных активов в оборот — как негативное явление, так как для обеспечения данного уровня текущей деятельности организации стала требоваться их большая сумма. К частным показателям оборачиваемости оборотных активов относятся показатели оборачиваемости денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, запасов и дебиторской задолженности. Они характеризуют интенсивность использования перечисленных видов оборотных активов и могут рассчитываться как в разах, так и в днях.Оборачиваемость денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (краткосрочные финансовые вложения прибавляются к денежным средствам, поскольку являются своеобразным их резервом) в разах и днях показывает со‐ ответственно скорость и длительность их оборота и определяется по формуламОдс, кфв = ВР/(ДСЭ + КФВ)ср; (3.26) Тдс, кфв = (ДСЭ + КФВ)ср × Д/ВР, (3.27)где Одс, кфв — оборачиваемость в разах (коэффициент оборачиваемости) денежных средств и краткосрочных финансовых вложений;Тдс, кфв — оборачиваемость в днях (средняя продолжительность одного оборота) денежных средств и краткосрочных финансовых вложений;ВР — выручка;(ДСЭ + КФВ)ср — средние остатки денежных средств и денежных эквива‐ лентов, а также остальных краткосрочных финансовых вложений за период; Д — число дней в периоде.Оборачиваемость запасов в разах и днях показывает соответственно скорость и длительность их оборота и определяется по формуламОз = СПР/Зср; (3.28) Тз = Зср × Д/СПР, (3.29) где Оз — оборачиваемость в разах (коэффициент оборачиваемости) запасов; Тз — оборачиваемость в днях (средняя продолжительность одного оборота) запасов;В целях ускорения оборачиваемости оборотных активов необходим сокращать длительность как операционного, так и финансового цикла. Длительность операционного цикла может быть уменьшена за счет ускорения оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности, а длительность финансового цикла может быть сокращена не только за счет ускорения оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности, но и за счет некоторого некритического замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.Далее выполняется расчет и оценка показателей оборачиваемости прочих ресурсов организации, наиболее важными из которых, по нашему мнению, являются показатели оборачиваемости активов, собственного капитала, заемного капитала, инвестированного капитала и внеоборотных активов. Поскольку средняя продолжительность одного оборота активов, собственного капитала, заемного капитала и внеоборотных активов, как правило, велика, то ограничимся рассмотрением показателей их оборачиваемости в разах, т. е. в форме коэффициентовКоэффициент оборачиваемости активов характеризует интенсивность использования активов организации и показывает, сколько раз за период средняя сумма капитала, вложенного в ее активы, возмещается выручкой, или сколько рублей выручки дает каждый рубль капитала, вложенного в активы. Другое его название — показатель отдачи активов. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала характеризует интенсивность использования собственного капитала организации и показывает, сколько раз за период средняя сумма ее собственного капитала возмещается выручкой, или сколько рублей выручки дает каждый рубль собственного капитала. Другое его название — показатель отдачи собственного капитала.3.3 Анализ платежеспособности и ликвидностиАнализ финансового положения проводится по данным бухгалтерского баланса. Именно эта форма отчетности характеризует в денежной форме финансовое состояние (положение) предприятия на определенную дату.На основе данных бухгалтерского баланса проводится анализ финансового состояния (положения) предприятия по следующим направлениям:• анализ ликвидности и платежеспособности предприятия;• анализ финансовой устойчивости предприятия;• анализ чистых активов предприятия.Показатели финансовых результатов (прибыли) деятельности предприятия содержатся в отчете о финансовых результатах. На основе данных отчета о финансовых результатах проводится анализ финансовых результатов предприятия по следующим направлениям:• анализ уровня и динамики финансовых результатов предприятия;• анализ деловой активности предприятия;• анализ рентабельности предприятия.Детализация вышеуказанной информации содержится в форме финансовой отчетности «Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах». В ней можно найти информацию о наличии и движении различных активов и обязательств предприятия (нематериальных активов, основных средств, финансовых вложений, запасов, денежных средств, дебиторской и кредиторской задолженности и т.п.), а также информацию о поэлементном составе и динамике затрат предприятия.Анализ ликвидности и платежеспособности в первую очередь отвечает на вопрос: «Насколько предприятие может отвечать по своим текущим обязательствам?» Чтобы ответить на этот вопрос, сначала проводится анализ ликвидности баланса, а затем рассчитываются коэффициенты платеже- способности предприятия. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности (т.е. скорости превращения в денежные средства) с обязательствами по пассиву, сгруппированных по срокам их погашения. При этом активы располагают в порядке убывания ликвидности, а пассивы — в порядке возрастания сроков погашения (табл. 2.1—2.2). Данный анализ позволяет определить, достаточно ли у предприятия средств, определенной степени ликвидности, для покрытия долгов (обязательств), определенной степени срочности.Таблица 1Таблица 2Для определения ликвидности баланса сопоставляют итоги приведенных групп показателей по активу и пассиву: наиболее ликвидные активы сравниваются с наиболее срочными обязательства, а менее ликвидные активы сравниваются с менее срочными обязательствами.Баланс признается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие соотношения (рассчитанные на одну и ту же дату):П4. П3; А4 П2; А3 П1; А2 А1 Анализ возможности предприятия в текущем периоде своевременно и полностью выполнять свои обязательства перед кредиторами, т.е. рассчитываться по кредитам, займам, кредиторской задолженности, проведенный по предложенной выше схеме, является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов, представленных в табл. 2.3. Данные коэффициенты целесообразно рассчитать и проанализировать в динамике за ряд ретроспективных периодов: месяцев, кварталов, лет.Заключение Рыночная экономика предполагает становление и развитие предприятий различных организационно-правовых форм, основанных на разных видах частной собственности. Это важнейшая предпосылка и причина заинтересованности в результатах финансово-хозяйственной деятельности. Необходимость контроля за финансово-хозяйственной деятельностью предприятия объективно вытекает из сущности финансов как денежных отношений. Финансово-хозяйственная деятельность предприятия связана с формированием и расходованием денежных средств, а следовательно, затрагивает интересы государства, работников предприятия, акционеров и всех возможных контрагентов предприятия.Контроль проявляется через анализ финансовых показателей деятельности предприятия и меры воздействия различного содержания. Все вышесказанное о «российской специфике» нисколько не умаляет значение традиционного подхода, апробированного и отлаженного в странах с развитой рыночной экономикой, для финансового анализа современного состояния и перспектив развития отечественных компаний. Наоборот, его ценность неизмеримо повысится для владельцев, менеджеров, кредиторов и инвесторов при учете в классических западных методиках условностей российской специфики переходного периода. Такая адаптация традиционного подхода позволит финансовому анализу не только оставаться неотъемлемым элементом финансового менеджмента, но и существенно улучшить обоснованность принимаемых управленческих решений.Основные направления адаптации традиционного подхода связаны как с внешними, так и с внутренними условиями развития отечественных компаний.Список литературы.Анализ финансовой отчетности : учеб. пособие / О. В. Ефимова [и др.]. М. : Омега‐Л, 2013. 388 с. Баканов М. И. Теория экономического анализа : учебник / М. И. Бака‐ нов, М. В. Мельник, А. Д. Шеремет; под ред. М. И. Баканова. 5‐е изд., доп. и перераб. М. : Финансы и статистика, 2010. 536 с. : ил. Бернстайн Л. А. Анализ финансовой отчетности : теория, практика и интерпретация : пер. с англ. / Л. А. Бернстайн. М. : Финансы и ста‐ тистика, 1996. 624 с. : ил. Бланк И. А. Управление денежными потоками / И. А. Бланк. Киев : Ника‐Центр : Эльга, 2002. 736 с.Все положения по бухгалтерскому учету : с изм. и доп. на 2014 г. М. : Эксмо, 2014. 224.Ковалёв В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2008Ковалев В.В., Патров В.В. Как читать баланс. - 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2013.- 520 сКрейнина, М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве, торговле. - М.: Экономика, 2018. Либерман И.А.Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности» М., 2010 17. Макарова Л. Операционный рычаг в руках финансиста // Консультант. - 2012- № 17. - С. 15-18 18. Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П. Финансовый анализ - М.: «ПРИОР», 2014. - 160 с. Международные стандарты финансовой отчетности 2012. Полный официальный текст на русском языке. М. : Аскери‐АССА, 2012. 998 с. 15. Шим Джей К. Финансовый менеджмент : пер. с англ. / Джей К. Шим,Джоэл Г. Сигел. М. : Филинъ, 1996. 400 с. Управление организацией: Учебник / Под ред. А.Г. Поршнева, З.П. Румянцевой, Н.А. Саломатина. 2-е изд., перераб. и доп. - Минск: ИНФРА_М, 2015.