Институты коллективного инвестирования в российской и зарубежной практике

Аннотация. На сегодняшний день частные вкладчики не имеют достаточных знаний и навыков в области инвестирования, что объясняет актуальность деятельность профессиональных финансовых посредников. Тема исследования институтов коллективного инвестирования является актуальной на сегодняшний день, поскольку данный институт в последние годы развивается и оказывает воздействие на благосостояние населения. В России отношение к инвестированию со стороны частных лиц еще только находится на начальной стадии, в то время как для западных стран инвестиции со стороны частных лиц являются обычным делом. В России существует ряд проблем, связанных с регулированием деятельности данных институтов. Несмотря на то, что проблема постепенно решается, для выхода на уровень развитых стран еще требуется много работы. В этом плане целесообразно опираться на опыт зарубежных стран в решении подобных вопросов.
Ключевые слова
Финансовый рынок, инвестиции, сбережения, коллективное инвестирование, участники рынка коллективного инвестирования, институт коллективного инвестирования, мировой опыт формирования и развития инвестиционных фондов, паевой инвестиционный фонд
Вводная часть
На сегодняшний день частные вкладчики не имеют достаточных знаний и навыков в области инвестирования, что объясняет актуальность деятельность профессиональных финансовых посредников. Основываясь на этом, институты коллективного инвестирования выступают в роли посреднической финансовой структуры, аккумулирующей средства инвесторов и распределяющей их по инструментам финансового рынка для получения дохода. Основная роль коллективных инвестиций состоит в том, что институт поддерживает экономическое благополучие общество и обеспечивает работу реального сектора экономики.
Исследование институтов коллективного инвестирования является актуальным по сей день в связи с развитием института в последние годы и его воздействием на благосостояние населения. Отношение к инвестициям частных лиц в РФ все еще находится в начале развития, в то время как в западных странах это является обычным явлением.
Основная часть
Институты коллективного инвестирования являются эффективным способом преобразования ресурсов в инвестиции при помощи профессиональных участников рынка инвестирования. В мировой практике принято классифицировать институты по трем типам:
- депозитные организации, включающие в себя кредитные союзы и коммерческие банки. Они создают собственную ресурсную базу при помощи привлечения депозитов и наиболее активно участвуют в процессе инвестирования;
- договорные и сберегательные финансовые учреждения, включающие в себя негосударственные пенсионные фонды и страховые фирмы. Они привлекают средства при помощи заключения договоров на оказание дополнительных финансовых услуг. Деятельность данных учреждений не связана с инвестициями, но за счет частичного инвестирования и его использования происходит наращивание ресурсной базы;
- инвестиционные финансовые посредники, генерирующие свои ресурсы, продающие инструменты финансового рынка. Данный тип активно занят инвестиционной деятельности, привлекая и распределяя ресурсы наиболее подходящим образом. Такими посредниками являются инвестиционные фонды и компании, активно участвующие в инвестиционной деятельности при помощи мобилизации и эффективного распределения коллективных ресурсов. [3]
Специфическими отличиями институтов коллективного инвестирования являются цели их регулирования государством, их деятельность и организационно-правовая форма. Такими институтами являются паевые и акционерные инвестиционные фонды, негосударственные пенсионные фонды, страховые организации, кредитные объединения, фонды банковского управления. Каждый элемент коллективных инвестиций в России имеет свои особенности. Например, паевые инвестиционные фонды ведут деятельность по привлечению ресурсов при помощи размещения акций и заключения договоров доверительного управления. Акционерные инвестиционные фонды занимаются вложением капитала в ценные бумаги и прочие объекты. Кредитные союзы являются добровольными объединениями граждан, создающими коллективный фонд и использующими его на потребительские или производственные нужды, а также в целях страхования собственных членов. [4] Общие фонды банковского управления занимаются доверительным управлением капиталом клиентов. Их средства отделены от банковских ресурсов и не могут быть направлены на погашение долгов банка, что создает некую защиту для средств клиентов. Негосударственные пенсионные фонды (НПФ) ведут деятельность по пенсионному обеспечению участников фонда. Страховые компании занимаются формированием средств за счет небольших взносов, которые в общем являются инвестиционными ресурсами.
В России есть ряд проблем, касающихся регулирования деятельности институтов. Основные функции государственного надзора осуществляет Центральный банк России. При этом многие структуры отвечают за деятельность НПФ. Для успешного развития институтов коллективного инвестирования следует упорядочить действия разных регулирующих органов и принять меры по обеспечению согласованности их действий. [5]
Несмотря на постепенное решение проблемы, еще многое остается нерешенным для выхода на уровень зарубежных развитых стран. В связи с этим следовало бы перенять опыт западных стран в решении данных вопросов.
Во многих зарубежных странах существует лишь одна правовая форма коллективного инвестирования. Основой выступают коллективные инвесторы развитых стран, активно расширяющие свою деятельность в разных странах. В основном фонды прямых инвестиций сконцентрированные в США и Великобритании. Данные фонды традиционно работают на рынке своих стран, но в то же время возникла тенденция переносить свою деятельность в другие страны. Появилась так же тенденция вложения инвестиций в предприятия Азии, поскольку такие компании обладают перспективным потенциалом.
Развитие мировой экономики воздействует на экспорт и импорт ресурсов коллективных инвесторов. На финансовом рынке возрастает конкуренция, а дерегулирование в развитых странах облегчает инвестирование капитала, который не всегда подчиняется законам страны, куда вливаются инвестиции. За последние годы многие страны с переходящей на рыночный путь экономикой сосредоточили силы на либерализации рынков, что повышает конкуренцию. Такие страны делают свои рынки более открытыми для иностранных инвестиций, а также коллективных инвесторов. [1]
Повышение открытости рынков для иностранных инвесторов, дерегулирование и либерализации привели к тому, что возникли конгломераты, предоставляющие банковские услуги параллельно с услугами по управлению финансовыми портфелями и страхованием. Объединению поспособствовал и рост активности институтов коллективных инвестиций.
Крупные коллективные инвесторы играют особую роль на специализированных рынках, к примеру, на рынке брокерских услуг. аналогичным образом они увеличивают свои возможности в управлении рисками. В развитых странах существует информационная база, которая охватывает нормы контроля, регулирующие структуры и организационные принципы, а также управление коллективными инвестициями. Особое внимание здесь уделяют анализу структуры регулирования и систем управления коллективными инвестициями, а так же механизмам защиты инвесторов и разрешению конфликтов интересов. [6]
При решении конфликтов, например, зачастую применяют практику формирования гибких, но строго определенных структур, состоящих из норм поведения, официальных правил, примеров из практики, юридической и регулятивной среды.
Например, в США комиссия по ценным бумагам и биржам предложило раскрывать зарегистрированным консультантам свои способы голосования в общедоступной форме. Немецкое законодательство о коллективных инвестициях обязывает инвестиционных менеджеров вести действия в рамках интересов индивидуальных инвесторов, подчеркивая важность права голоса в данном контексте.[2]
Биржевая комиссия Франции регулирует деятельность коллективных инвесторов, занимающихся корпоративным управлением. Операторы коллективных инвесторов должны свободно осуществлять права, связанные с владением акциями. Данные права включают право присутствия на собрании акционеров и участия в деятельности Ассоциации по защите прав акционеров, а также право возбуждения судебного разбирательства.
Иностранные директивы индустрии коллективных инвестиций не являются обязательными и не диктуют конкретные правила голосования или осуществления акционерами своих прав. По большей мере они усиливают потребность операторов коллективных инвестиций действовать в рамках интересов коллективного инвестора.
На основании вышесказанного можно определить ряд проблем, указывающих на актуальность применения зарубежного опыта регулирования институтов коллективных инвестиций для России. У нас недостаточно развита правовая база, которая касается финансового рынка или деятельности публичных компаний. При этом нет широкого предложения для большинства населения на рынке ценных бумаг. Все это дополняется недостаточным уровнем развития ключевых институтов финансового рынка.
Решение данных проблем основано на обеспечении концентрации торговли на регулируемых рынках, а также создании нормативной базы для деятельности посредников в инвестиционной деятельности. Данные меры позволят развивать рынок коллективных инвестиций в РФ. Так же следует не забывать о соблюдении международных стандартов, поскольку их требования значительно выше требований национальных. Не менее 10% единиц должны быть выставлены на мировых биржах, что позволит насытить внутренний рынок качественными ценными бумагами и усилить связи с мировыми финансовыми рынками.
Заключение
Современная тенденция развития институтов коллективных инвестиций является интеграцией данных субъектов, что связано с протекающими на мировых финансовых рынках процессах, универсализацией стандартов и увеличением ассортимента финансовых инструментов. Интеграция является фактором финансовой устойчивости рынка инвестиций и рынка ценных бумаг. При этом нельзя утверждать, что она выступает фактором стабилизации финансовой системы, что указывает на значимость оптимизации законодательства РФ в вопросах усиления интеграции коллективных инвесторов. Для максимизации доходности и минимизации рисков следует совершенствовать механизмы взаимодействия с другими странами и осуществлять меры надзора и антикризисного управления.
Список использованных источников
Георгиева К. “Большая четверка” - быстроразвивающаяся экономика: сравнительный анализ // Леонтьевские чтения. 2016. Вып. 4. С. 311.Круглов В. В. Основы международных валютно-финансовых отношений - М, 2017 г. – 253 с.
Лаврушин О. И. Деньги, кредит, банки - М.: Финансы и статистика, 2017 г. – 319 с
Петров В. Контроль за работой паевого фонда: анализ зарубежного опыта // Рынок ценных бумаг. 2015. № 21.
Саркисянц А.Г. Инвестиционные фонды: опыт развитых стран // Аудитор. 2018. № 1. С. 53.
Финансовые рынки и финансовые институты: современное состояние, перспективы, региональные особенности / Казак А.Ю., Слепухина Ю.Э., Толмачева О.В., Школик О.А. Екатеринбург: изд-во УрФУ, 2018. – 513 с.